西部電機（6144）
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2018 | 293 | 32 | 23 | 4 | 10.2 | 150.7 | 30.0 | 57.1 |
| FY2019 | 237 | 21 | 14 | -23 | 6.1 | 91.2 | 40.0 | 63.7 |
| FY2020 | 246 | 23 | 16 | 39 | 6.4 | 108.0 | 28.0 | 64.0 |
| FY2021 | 263 | 27 | 19 | 34 | 7.1 | 128.7 | 33.5 | 63.2 |
| FY2022 | 285 | 24 | 18 | -19 | 6.4 | 119.7 | 40.0 | 63.0 |
| FY2023 | 319 | 28 | 20 | 15 | 6.5 | 131.0 | 40.0 | 60.9 |
| FY2024 | 334 | 32 | 24 | -25 | 7.6 | 155.6 | 40.0 | 66.4 |
| FY2025 | — | — | — | — | — | — | 84.0 | — |
| FY2026 | — | — | — | — | — | — | 84.0 | — |
| FY2027 | — | — | — | — | — | — | 90.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：4/25 主要モート：スイッチング・コスト 持続性：判定中
産業用ロボットや工作機械は、導入に多額の初期投資とオペレーションの習熟が必要なため、顧客が容易に他社製品へ乗り換えることは難しいと考えられる。しかし、西部電機固有の顧客との強固な関係性や、他社製品との互換性の低さを示す具体的な情報は限定的。
西部電機の事業は、主に産業用ロボットや工作機械の製造・販売であり、ユーザー数の増加が製品価値を直接的に高めるネットワーク効果は期待できない。BtoBビジネスであり、プラットフォーム型ビジネスとは性質が異なる。
産業機械分野では、製造プロセスの効率化やサプライチェーンの最適化によるコスト競争力が重要となる。西部電機が他社と比較して構造的に低コストで生産・提供できるという明確な証拠は、公開情報からは見当たらない。規模の経済によるコスト削減の可能性はあるが、現時点では不明瞭。
産業用ロボットや工作機械市場において、西部電機は一定のシェアを持つと考えられるが、市場全体から見ると、ファナックや安川電機などの大手企業と比較して規模の経済による圧倒的な優位性は限定的である可能性が高い。業界規模に対して最適な少数寡占を形成しているとは言い難い。
競合との比較優位
強気シナリオ
産業用ロボット・工作機械市場の成長に乗じた売上拡大
特定分野における技術的優位性の確立と収益性向上
海外市場への展開加速による収益源の多様化
弱気シナリオ（モート侵食）
大手競合他社との価格競争激化による収益圧迫
技術革新への対応遅れによる陳腐化リスク
主要顧客の設備投資抑制による需要減少
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
西部電機が競争優位性を失うシナリオは、まず、顧客がスイッチングコストを乗り越えて競合他社へ容易に移行できるようになることである。これは、他社製品との互換性が大幅に向上したり、西部電機製品の保守・サポート体制が著しく低下したりすることで起こりうる。また、産業用ロボットや工作機械の分野で、競合他社がより革新的な技術や低価格な製品を迅速に投入し、西部電機の既存製品の価値を陳腐化させることも考えられる。さらに、主要顧客層である製造業全体の景気後退や、自動化・省人化ニーズの構造的な変化が、西部電機への需要を根本から減退させる可能性もある。これらの要因が複合的に作用することで、同社の競争環境は急速に悪化するだろう。
5年後のモート予測
産業用ロボット・工作機械市場の堅調な成長と、同社が強みを持つニッチ分野での需要拡大により、売上・利益ともに緩やかな成長を続ける。特に海外市場での販売拡大が寄与する。
市場の平均的な成長率に沿った緩やかな売上・利益の伸びが見込まれる。一部の製品ラインでは競争激化の影響を受ける可能性があるが、既存顧客基盤により安定した収益を維持する。
国内外の景気後退や技術革新の遅れにより、需要が低迷し、価格競争も激化する。収益性は悪化し、成長は停滞するリスクがある。
グレアム防衛的投資家 7基準
| 1. 適切な企業規模 | 時価総額 483億 | |
| 2. 健全な財務 | 自己資本比率 66.4% | |
| 3. 利益の安定性 | 10年連続黒字 | |
| 4. 配当の継続性 | ?年連続配当 | |
| 5. 利益成長 | EPS 3年成長 6.5% | |
| 6. 適度なPER | PER 20.6倍 | |
| 7. 適度なPBR | PBR 1.57倍 |
合格数：3/7 部分的合格
直近の適時開示
- 2026-07-01 臨時報告書
西部電機についてよくある質問
- 西部電機（6144）は割安ですか？
- 西部電機のPERは20.56倍、PBRは1.57倍です。グレアムの7基準では3項目を満たしており、基準の一部を満たしていません。※投資助言ではありません。
- 西部電機（6144）に堀（モート）はありますか？
- 西部電機のモート判定は「スイッチング・コスト」で、5類型の総合スコアは25点満点中4点です。産業用ロボット・工作機械市場の成長に乗じた売上拡大。特定分野における技術的優位性の確立と収益性向上。海外市場への展開加速による収益源の多様化。
- 西部電機（6144）の財務は健全ですか？
- 自己資本比率66.4%、有利子負債4億円、現預金84億円。ネットキャッシュは79億円です。手元資金が有利子負債を上回っており、財務の余裕は大きい水準です。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。