鶴見製作所（6351）
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2017 | 403 | 46 | 32 | 27 | 5.7 | 129.8 | 24.0 | 80.4 |
| FY2018 | 435 | 49 | 40 | 6 | 6.8 | 160.3 | 24.0 | 81.1 |
| FY2019 | 456 | 52 | 40 | 12 | 6.4 | 157.8 | 31.0 | 79.5 |
| FY2020 | 453 | 55 | 42 | 15 | 6.2 | 166.0 | 34.0 | 81.0 |
| FY2021 | 512 | 55 | 48 | -5 | 6.7 | 192.5 | 36.0 | 81.1 |
| FY2022 | 562 | 73 | 63 | 3 | 8.0 | 254.0 | 40.0 | 77.7 |
| FY2023 | 626 | 89 | 83 | 36 | 9.2 | 337.6 | 44.0 | 77.0 |
| FY2024 | 681 | 103 | 88 | -10 | 9.2 | 358.7 | 50.0 | 71.8 |
| FY2025 | — | — | — | — | — | — | 54.0 | — |
| FY2027 | — | — | — | — | — | — | 36.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：10/25 主要モート：効率規模 持続性：判定中
長年の実績と信頼に基づくブランド力は存在するが、特許や独占的IPによる明確な優位性は限定的。ポンプ・水処理分野での技術蓄積はあるものの、競合他社も同様の技術を持つ。
産業用ポンプや水処理プラントは、一度導入すると入れ替えに多大なコストと時間がかかる。特に大規模プラントでは、既存システムとの互換性やメンテナンス体制の維持が重要視され、顧客の乗り換え障壁は高い。
ネットワーク効果はほとんど見られない。製品の利用者が増えても、製品自体の価値が直接的に向上するわけではない。
量産効果によるコスト競争力はある程度存在するが、グローバルな競合と比較して圧倒的なコスト優位性を持つとは言えない。サプライチェーンの最適化や生産効率向上には継続的に取り組んでいる。
ポンプ・水処理分野において、世界有数の規模を持つ企業の一つ。特に産業用ポンプや環境関連機器では、広範な製品ラインナップとグローバルな販売・サービス網を構築しており、業界内での存在感は大きい。
競合との比較優位
強気シナリオ
インフラ投資拡大による需要増
新興国市場でのシェア拡大
環境規制強化に伴う水処理関連需要の増加
弱気シナリオ（モート侵食）
グローバル競合の低価格攻勢
新興国での現地メーカー台頭
為替変動リスク
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
鶴見製作所の持続的競争優位が失われるシナリオは、主にグローバルな規模の経済と、それによってもたらされるコスト優位性が揺らぐことにある。例えば、主要な製造拠点を持つ新興国における現地メーカーの技術力が急速に向上し、品質を維持しながらも鶴見製作所よりも大幅に低い価格で製品を提供できるようになる場合、スイッチングコストの高さに支えられた現在の顧客基盤が侵食される可能性がある。また、同社が長年培ってきた大規模プラント向けのカスタマイズ技術やアフターサービス網が、デジタル化の進展やモジュール化された汎用品の普及によって陳腐化し、顧客がより柔軟で安価な代替ソリューションに移行するようになれば、現在の「効率規模」の優位性は失われるだろう。さらに、主要な原材料価格の急騰や、サプライチェーンの分断が長期化し、同社のコスト構造が競合に対して不利になる事態も考えられる。
5年後のモート予測
インフラ投資や環境対策需要の拡大を背景に、グローバル市場でのシェアをさらに拡大。特に新興国での販売網強化が奏功し、売上・利益ともに堅調に成長する。
既存事業の安定成長に加え、M&Aや新規事業への投資を通じて緩やかな成長を維持。為替変動や一部地域での競争激化の影響を受ける可能性はある。
新興国メーカーの台頭やグローバル競合の価格攻勢により、特に価格競争力のある製品セグメントでシェアを失う。円高や原材料費高騰も重なり、収益性が悪化する。
グレアム防衛的投資家 7基準
| 1. 適切な企業規模 | 時価総額 495億 | |
| 2. 健全な財務 | 自己資本比率 71.8% | |
| 3. 利益の安定性 | 10年連続黒字 | |
| 4. 配当の継続性 | ?年連続配当 | |
| 5. 利益成長 | EPS 3年成長 23.1% | |
| 6. 適度なPER | PER 5.6倍 | |
| 7. 適度なPBR | PBR 0.52倍 |
合格数：5/7 防衛的投資家候補水準
直近の適時開示
- 2026-10-07 自己株券買付状況報告書（法２４条の６第１項に基づくもの）
- 2026-09-07 自己株券買付状況報告書（法２４条の６第１項に基づくもの）
- 2026-07-07 自己株券買付状況報告書（法２４条の６第１項に基づくもの）
- 2026-06-30 臨時報告書
- 2026-06-26 臨時報告書
- 2026-06-05 自己株券買付状況報告書（法２４条の６第１項に基づくもの）
- 2026-05-13 臨時報告書
鶴見製作所についてよくある質問
- 鶴見製作所（6351）は割安ですか？
- 鶴見製作所のPERは5.63倍、PBRは0.52倍です。グレアムの7基準では5項目を満たしており、防衛的投資家の水準に届いています。※投資助言ではありません。
- 鶴見製作所（6351）に堀（モート）はありますか？
- 鶴見製作所のモート判定は「効率規模」で、5類型の総合スコアは25点満点中10点です。インフラ投資拡大による需要増。新興国市場でのシェア拡大。環境規制強化に伴う水処理関連需要の増加。
- 鶴見製作所（6351）の財務は健全ですか？
- 自己資本比率71.8%、有利子負債140億円、現預金281億円。ネットキャッシュは142億円です。手元資金が有利子負債を上回っており、財務の余裕は大きい水準です。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。