日本通信（9424）
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2018 | 35 | -5 | -5 | -4 | -76.0 | -3.1 | 0.0 | 37.5 |
| FY2019 | 35 | -7 | -8 | -7 | -153.3 | -5.2 | 0.0 | 36.0 |
| FY2020 | 35 | -2 | -3 | 4 | -80.1 | -1.7 | 0.0 | 14.2 |
| FY2021 | 46 | 3 | 3 | -3 | 37.5 | 1.8 | 0.0 | 33.6 |
| FY2022 | 61 | 7 | 7 | 7 | 45.0 | 4.2 | 0.0 | 46.1 |
| FY2023 | 74 | 11 | 14 | 9 | 45.8 | 8.3 | 0.0 | 62.8 |
| FY2024 | 92 | 10 | 8 | -2 | 21.9 | 5.1 | 0.0 | 50.4 |
| FY2025 | 116 | 11 | 8 | -8 | 16.4 | 4.6 | 0.0 | 37.6 |
| FY2026 | — | — | — | — | — | — | 0.0 | — |
| FY2027 | — | — | — | — | — | — | 0.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：4/25 主要モート：明確な堀は見られない 持続性：判定中
MVNO市場においては、料金プランの変更や他社への乗り換えは比較的容易であり、顧客のスイッチング・コストは低い。ただし、一部の長期契約者や特定のサービス利用者は乗り換えに一定の手間を感じる可能性がある。
同社の事業モデルは、プラットフォームとしてのネットワーク効果が強く働くタイプではない。ユーザー数の増加が直接的にサービス価値を向上させる構造は希薄である。
MVNO事業は、大手キャリアから回線を借り受けるビジネスモデルのため、設備投資を抑えられる点はコスト面での優位性となりうる。しかし、調達コストや競争激化による価格圧力で、持続的なコスト優位性の確立は難しい。
MVNO市場は多数の事業者が存在し、競争が激しい。日本通信の規模は市場全体から見ると中堅であり、圧倒的な効率規模による優位性は限定的である。大手キャリアとの規模の差は大きい。
競合との比較優位
強気シナリオ
新たな通信技術やIoT分野での独自サービス開発による差別化
法人向けソリューション事業の拡大による収益源の多様化
M&Aや提携による事業規模の拡大とシナジー創出
弱気シナリオ（モート侵食）
大手キャリアによる低価格プラン導入やMVNO事業への参入
通信技術の陳腐化や新たな技術への対応遅れ
顧客獲得競争の激化による収益性の低下
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
日本通信が長期的に競争優位を築けないシナリオを考える。それは、同社が持つ「無形資産」や「ネットワーク効果」が極めて限定的であるという前提が覆されない場合である。特に、ブランド力や特許による参入障壁の低さ、顧客の乗り換えコストの低さが解消されない限り、競合他社、特に通信インフラを持つ大手キャリアや、より規模の大きいMVNOとの価格競争に巻き込まれ続けるだろう。また、技術革新のスピードが速い情報通信業界において、常に最新技術への追随や独自技術の開発が求められるが、そのための潤沢な資金力や研究開発体制が競合に劣る場合、技術的な陳腐化のリスクも高まる。結果として、市場シェアの維持・拡大が困難になり、収益性が悪化する可能性が高い。
5年後のモート予測
新規事業や法人向けサービスが成功し、収益基盤が強化される。ARPU（顧客一人当たり平均売上）の向上と顧客基盤の拡大により、緩やかな成長軌道に乗る。
既存のMVNO事業は競争激化により低成長が続く。法人向けサービスは一定の進展を見せるものの、全体的な成長は限定的となる。
価格競争の激化や新規参入により、既存事業の収益性が悪化。新たな収益の柱が見いだせず、事業規模の縮小を余儀なくされる。
グレアム防衛的投資家 7基準
| 1. 適切な企業規模 | 時価総額 207億 | |
| 2. 健全な財務 | 自己資本比率 37.6% | |
| 3. 利益の安定性 | 5年連続黒字 | |
| 4. 配当の継続性 | ?年連続配当 | |
| 5. 利益成長 | EPS 3年成長 3.0% | |
| 6. 適度なPER | PER 27.1倍 | |
| 7. 適度なPBR | PBR 4.59倍 |
合格数：1/7 部分的合格
直近の適時開示
日本通信についてよくある質問
- 日本通信（9424）は割安ですか？
- 日本通信のPERは27.07倍、PBRは4.59倍です。グレアムの7基準では1項目を満たしており、基準の一部を満たしていません。※投資助言ではありません。
- 日本通信（9424）に堀（モート）はありますか？
- 日本通信のモート判定は「明確な堀は見られない」で、5類型の総合スコアは25点満点中4点です。新たな通信技術やIoT分野での独自サービス開発による差別化。法人向けソリューション事業の拡大による収益源の多様化。M&Aや提携による事業規模の拡大とシナジー創出。
- 日本通信（9424）の財務は健全ですか？
- 自己資本比率37.6%、有利子負債20億円、現預金71億円。ネットキャッシュは51億円です。手元資金が有利子負債を上回っており、財務の余裕は大きい水準です。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。