テノックス（1905）
株価
主要指標
各カードをクリックすると、過去22年の時系列ページへ遷移します（→マーク付き）
株価推移
チャート上をドラッグすると区間の騰落率を表示（ダブルクリックで解除）。
10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2018 | 208 | 10 | 6 | -7 | 5.5 | 92.3 | 29.0 | 67.5 |
| FY2019 | 186 | 11 | 8 | 19 | 6.3 | 113.1 | 30.0 | 63.5 |
| FY2020 | 159 | 3 | 2 | -6 | 1.4 | 25.5 | 33.0 | 65.1 |
| FY2021 | 148 | 5 | 4 | 17 | 2.9 | 53.4 | 25.0 | 67.4 |
| FY2022 | 183 | 7 | 5 | 3 | 3.9 | 73.3 | 25.0 | 64.4 |
| FY2023 | 202 | 5 | 4 | -8 | 3.1 | 59.3 | 35.0 | 64.5 |
| FY2024 | 237 | 11 | 7 | 23 | 5.6 | 113.3 | 38.0 | 61.4 |
| FY2025 | — | — | — | — | — | — | 50.0 | — |
| FY2026 | — | — | — | — | — | — | 60.5 | — |
| FY2027 | — | — | — | — | — | — | 62.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：6/25 主要モート：スイッチング・コスト 持続性：判定中
戸建て注文住宅においては、設計の自由度や担当者との信頼関係が重要視されるため、一定のスイッチングコストは存在する。しかし、ハウスメーカー間の比較検討は容易であり、価格やデザインの魅力があれば乗り換えは十分に考えられる。
テノックスの事業モデルは、個別の顧客との取引が中心であり、プラットフォーム型ビジネスのようなネットワーク効果は期待できない。顧客同士のつながりや、サプライヤーとの強固なネットワークによる優位性も見られない。
建設業全体として、資材調達や建設技術において一定のコスト構造が存在するが、テノックスが他社に対して顕著なコスト優位性を持つという情報は少ない。スケールメリットによるコスト削減効果も限定的と推測される。
売上高は増加傾向にあるものの、建設業界全体で見ると中堅規模であり、大手ハウスメーカーのような圧倒的な規模の経済は有していない。地域ごとの拠点展開は進めているが、全国的なシェア拡大には限界がある。
競合との比較優位
積水ハウスは圧倒的なブランド力と規模の経済、多様な商品ラインナップでテノックスを凌駕する。全国的な販売網と研究開発力も強みであり、テノックスは地域密着戦略で差別化を図る必要がある。
大和ハウス工業も積水ハウス同様、大規模な事業展開とブランド力を持つ。住宅事業以外にも多角化しており、総合力でテノックスを上回る。テノックスは特定の顧客層や地域に特化したサービスで対抗する。
強気シナリオ
堅調な住宅需要の継続と、地域密着型の営業強化による着実な売上・利益成長。
顧客満足度向上によるリピート受注や紹介の増加。
建築資材価格の安定化や、効率的な生産体制の構築による収益性改善。
弱気シナリオ（モート侵食）
金利上昇や景気後退による住宅需要の急激な落ち込み。
競合他社との激しい価格競争や、魅力的な商品開発の遅れ。
建築資材価格の高騰や、人件費の上昇による採算悪化。
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
住宅需要の低迷、金利上昇、建築資材価格の高騰が同時に発生し、売上・利益が継続的に悪化。競合他社への顧客流出が加速し、財務基盤が弱体化する。
5年後のモート予測
堅調な住宅需要と地域戦略の成功により、売上・利益ともに年率5%以上の成長を達成。ROEも改善傾向を維持し、安定的な株主還元が可能となる。
緩やかな経済成長と住宅市場の安定推移により、売上・利益は年率2-3%程度の成長に留まる。ROEは現状維持か微増程度で推移する見込み。
景気後退や金利上昇の影響で住宅需要が減少し、売上・利益が横ばいか微減。競争激化により収益性が圧迫され、ROEは低下傾向となる。
グレアム防衛的投資家 7基準
| 1. 適切な企業規模 | 時価総額 97億 | |
| 2. 健全な財務 | 自己資本比率 61.4% | |
| 3. 利益の安定性 | 10年連続黒字 | |
| 4. 配当の継続性 | 10年連続配当 | |
| 5. 利益成長 | EPS 3年成長 28.5% | |
| 6. 適度なPER | PER 12.9倍 | |
| 7. 適度なPBR | PBR 0.75倍 |
合格数：6/7 防衛的投資家候補水準
直近の適時開示
テノックスについてよくある質問
- テノックス（1905）は割安ですか？
- テノックスのPERは12.93倍、PBRは0.75倍です。グレアムの7基準では6項目を満たしており、防衛的投資家の水準に届いています。※投資助言ではありません。
- テノックス（1905）に堀（モート）はありますか？
- テノックスのモート判定は「スイッチング・コスト」で、5類型の総合スコアは25点満点中6点です。堅調な住宅需要の継続と、地域密着型の営業強化による着実な売上・利益成長。顧客満足度向上によるリピート受注や紹介の増加。建築資材価格の安定化や、効率的な生産体制の構築による収益性改善。
- テノックス（1905）の財務は健全ですか？
- 自己資本比率61.4%、現預金102億円。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。