スタジオアリス（2305）
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2018 | 396 | 41 | 20 | 42 | 8.4 | 119.9 | 50.0 | 66.9 |
| FY2019 | 389 | 32 | 12 | -5 | 4.9 | 71.2 | 50.0 | 68.2 |
| FY2020 | 364 | 47 | 24 | 30 | 9.2 | 143.3 | 50.0 | 67.9 |
| FY2021 | 407 | 60 | 36 | 46 | 12.2 | 212.8 | 50.0 | 65.6 |
| FY2022 | 386 | 40 | 23 | -3 | 7.4 | 132.9 | 70.0 | 67.7 |
| FY2023 | 364 | 23 | 12 | 21 | 3.7 | 68.2 | 70.0 | 70.1 |
| FY2024 | 356 | 30 | 14 | 38 | 4.4 | 80.4 | 70.0 | 72.2 |
| FY2025 | 329 | 21 | 12 | 25 | 3.8 | 68.4 | 50.0 | 78.7 |
| FY2026 | — | — | — | — | — | — | 50.0 | — |
| FY2027 | — | — | — | — | — | — | 50.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：10/25 主要モート：無形資産 持続性：判定中
スタジオアリスは「七五三」「お宮参り」「成人式」などの記念写真撮影で高いブランド認知度を確立。特に、顧客の記憶に残る体験を提供するという無形資産は、競合他社が容易に模倣できない強みとなっている。長年の顧客ロイヤルティの蓄積もこれに寄与。
一度撮影した写真データやアルバムは顧客にとってかけがえのない思い出であり、他社への乗り換えは心理的・物理的コストを伴う。特に、リピート顧客は過去の撮影履歴や特典などを考慮するため、乗り換えにくい傾向がある。子供の成長記録という連続性もスイッチングを抑制。
スタジオアリスのビジネスモデルは、個々の顧客体験が中心であり、ユーザーが増えることでサービス価値が直接的に向上するネットワーク効果は限定的である。
全国に多数の店舗を展開するスケールメリットはあるものの、写真撮影・現像・アルバム作成といったプロセスにおいて、競合他社と比較して構造的に大幅なコスト優位性を持つとは言えない。人件費や設備投資は一定程度かかる。
全国に約400店舗を展開する業界最大手のスケールメリットは大きい。これにより、出店コストや広告宣伝費の効率化、仕入れにおける交渉力の強化などが期待できる。地域によっては寡占状態を形成している可能性もある。
競合との比較優位
強気シナリオ
ブランド力と顧客ロイヤルティの維持・向上
デジタル化への対応と新たな顧客体験の創出
少子化の中でも、記念写真への需要は根強く、高付加価値サービスへのシフト
弱気シナリオ（モート侵食）
競合他社の低価格戦略やオンラインサービスへの対抗
少子化の進行によるパイ縮小
デジタル技術の急速な進化による写真撮影・保存方法の変化
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
スタジオアリスの投資が失敗するには、まず「記念写真撮影」という文化そのものが、現代社会において急速に陳腐化し、顧客の価値観から失われる必要がある。例えば、スマートフォンでの高画質撮影が一般化し、SNSでの共有が主流となる中で、プロによる撮影やアルバム作成の必要性が根本から否定される状況が考えられる。また、競合他社が、スタジオアリスのブランドイメージを損なうような、圧倒的な低価格かつ高品質なサービスを、デジタル技術を駆使して提供し始め、顧客が「思い出」よりも「コスト」を重視するようになることも、スタジオアリスの優位性を破壊する要因となりうる。さらに、スタジオアリスがデジタル化の波に乗り遅れ、顧客体験の向上や利便性の提供に失敗し、若い世代からの支持を失い続けるシナリオも考えられる。
5年後のモート予測
ブランド力と顧客体験を武器に、高付加価値サービスへのシフトを加速。デジタル技術を活用した新たな顧客接点を創出し、リピート率を維持・向上させることで、安定的な成長を続ける。
記念写真市場の緩やかな縮小に対応しつつ、既存顧客基盤を維持。デジタル化への投資を継続し、効率的な店舗運営とサービス品質の維持に努めることで、堅調な収益を確保する。
少子化の加速と競合の低価格攻勢により、市場シェアが低下。デジタル化への対応も遅れ、顧客離れが進行。収益性が悪化し、成長が鈍化する。
グレアム防衛的投資家 7基準
| 1. 適切な企業規模 | 時価総額 302億 | |
| 2. 健全な財務 | 自己資本比率 78.7% | |
| 3. 利益の安定性 | 10年連続黒字 | |
| 4. 配当の継続性 | 10年連続配当 | |
| 5. 利益成長 | EPS 3年成長 -19.9% | |
| 6. 適度なPER | PER 26.0倍 | |
| 7. 適度なPBR | PBR 1.00倍 |
合格数：3/7 部分的合格
直近の適時開示
スタジオアリスについてよくある質問
- スタジオアリス（2305）は割安ですか？
- スタジオアリスのPERは25.96倍、PBRは1倍です。グレアムの7基準では3項目を満たしており、基準の一部を満たしていません。※投資助言ではありません。
- スタジオアリス（2305）に堀（モート）はありますか？
- スタジオアリスのモート判定は「無形資産」で、5類型の総合スコアは25点満点中10点です。ブランド力と顧客ロイヤルティの維持・向上。デジタル化への対応と新たな顧客体験の創出。少子化の中でも、記念写真への需要は根強く、高付加価値サービスへのシフト。
- スタジオアリス（2305）の財務は健全ですか？
- 自己資本比率78.7%、現預金178億円。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。