特殊電極（3437）
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2018 | 106 | 7 | 5 | -6 | 10.8 | 658.6 | 70.0 | 54.6 |
| FY2019 | 106 | 9 | 6 | 6 | 11.4 | 781.0 | 75.0 | 57.5 |
| FY2020 | 83 | 5 | 4 | 2 | 6.9 | 252.9 | 75.0 | 67.9 |
| FY2021 | 86 | 6 | 5 | 10 | 7.8 | 307.4 | — | 64.4 |
| FY2022 | 97 | 8 | 7 | -9 | 10.0 | 440.5 | 36.0 | 62.9 |
| FY2023 | 96 | 5 | 4 | -6 | 5.2 | 240.1 | 46.0 | 62.2 |
| FY2024 | 105 | 6 | 5 | -5 | 6.1 | 295.6 | 92.0 | 63.8 |
| FY2025 | — | — | — | — | — | — | 97.0 | — |
| FY2026 | — | — | — | — | — | — | 101.0 | — |
| FY2027 | — | — | — | — | — | — | 102.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：5/25 主要モート：明確な堀は見られない 持続性：判定中
特殊電極が製造する特殊な電極は、特定の用途や顧客の仕様に合わせたオーダーメイド品が多いと推測されます。そのため、顧客が仕様変更やサプライヤー変更を行う際には、一定のコストや手間が発生する可能性がありますが、その規模は限定的と考えられます。
特殊電極の事業内容から、ユーザー数の増加が製品・サービスの価値向上に直接つながるネットワーク効果は期待できません。BtoBビジネスであり、プラットフォーム型ビジネスとは異なります。
金属製品製造業において、長年の操業で培われた製造ノウハウや効率化の取り組みにより、一定のコスト競争力を持っている可能性があります。しかし、原材料価格の変動や、より大規模な競合他社との比較においては、明確なコスト優位性は示されていません。
競合との比較優位
強気シナリオ
特定のニッチ市場における高いシェアと技術力
顧客との長期的な取引関係の維持
製造プロセスの継続的な改善によるコスト効率の向上
弱気シナリオ（モート侵食）
原材料価格の変動リスク
新規参入企業や代替技術の出現
主要顧客の需要変動や取引条件の悪化
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
特殊電極への投資が失敗するには、まず同社が保有すると想定されるニッチ市場における技術的優位性が、競合他社によって容易に模倣されるか、あるいは陳腐化するシナリオが考えられます。また、主要顧客との関係が悪化し、代替サプライヤーへの切り替えが容易に進むことも、スイッチング・コストの低さを露呈させる要因となります。さらに、原材料コストの上昇を価格転嫁できず、収益性が悪化し続ける状況も、同社の競争優位性を損なうでしょう。グローバルな大手企業が、より低コストで同等以上の品質の製品を供給し始めた場合、特殊電極の存在意義そのものが問われることになります。
5年後のモート予測
ニッチ市場でのリーダーシップを維持し、技術革新と顧客ニーズへの迅速な対応により、安定した収益成長を達成する。
既存事業の安定性を維持しつつ、緩やかな成長を目指す。原材料価格の変動や市場競争の影響を受ける可能性がある。
競合激化や技術革新の遅れにより、市場シェアを失い、収益性が低下するリスクがある。
グレアム防衛的投資家 7基準
| 1. 適切な企業規模 | 時価総額 47億 | |
| 2. 健全な財務 | 自己資本比率 63.8% | |
| 3. 利益の安定性 | 10年連続黒字 | |
| 4. 配当の継続性 | 9年連続配当 | |
| 5. 利益成長 | EPS 3年成長 -1.3% | |
| 6. 適度なPER | PER 10.1倍 | |
| 7. 適度なPBR | PBR 0.62倍 |
合格数：4/7 部分的合格
直近の適時開示
特殊電極についてよくある質問
- 特殊電極（3437）は割安ですか？
- 特殊電極のPERは10.13倍、PBRは0.62倍です。グレアムの7基準では4項目を満たしており、基準の一部を満たしていません。※投資助言ではありません。
- 特殊電極（3437）に堀（モート）はありますか？
- 特殊電極のモート判定は「明確な堀は見られない」で、5類型の総合スコアは25点満点中5点です。特定のニッチ市場における高いシェアと技術力。顧客との長期的な取引関係の維持。製造プロセスの継続的な改善によるコスト効率の向上。
- 特殊電極（3437）の財務は健全ですか？
- 自己資本比率63.8%、有利子負債12億円、現預金17億円。ネットキャッシュは5億円です。手元資金が有利子負債を上回っており、財務の余裕は大きい水準です。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。