年度	売上(億)	営業利益(億)	純利益(億)	FCF(億)	ROE(%)	EPS(円)	配当(円)	自己資本比率(%)
FY2016	141	17	12	8	16.5	97.6	15.0	40.5
FY2017	160	21	18	19	22.0	142.8	25.0	38.6
FY2018	169	19	19	28	22.3	151.5	30.0	48.8
FY2019	184	21	15	-3	18.5	117.9	40.0	40.8
FY2020	157	-16	-21	-39	-38.7	-165.3	45.0	21.5
FY2021	188	-4	-12	13	-29.0	-89.0	40.0	12.3
FY2022	192	4	2	-5	6.5	14.3	20.0	8.8
FY2023	220	8	7	30	20.2	57.6	20.0	10.9
FY2024	245	12	6	12	11.7	47.0	20.0	13.9
FY2025	284	18	9	20	11.5	70.9	30.0	17.8

バフェット流モート診断

無形資産

○○○○○

0/5

スイッチング

●○○○○

1/5

ネットワーク

○○○○○

0/5

コスト優位

●●○○○

2/5

効率規模

●●○○○

2/5

総合スコア：5/25　主要モート：none　持続性：侵食↘

主モート：none（none）。総合スコア 5/25。強気材料： • 新たな金融商品やサービスの開発による顧客基盤の拡大 • テクノロジーを活用した業務効率…

化とコスト削減の実現 • 特定のニッチ市場における強固な顧客基盤の構築弱気材料： • 競争激化による手数料収入の低下 • テクノロジー投資の遅れによるサービス競争力の低下 • 規制変更による事業環境の変化逆転思考：この投資が失敗するには、同社が証券業における競争優位性を築けず、顧客基盤を拡大できない状況が継続することが真実でなければならない。具体的には、競合他社がより低コストで魅力的なサービスを提供し、顧客が容易に乗り換えることが常態化する。また、同社が新たな収益源や差別化戦略を見出せず、既存事業の収益性が悪化する。さらに、テクノロジーへの投資が遅れ、顧客体験が悪化したり、規制対応が遅れたりすることで、市場での存在感が低下する。これらの要因が複合的に作用し、同社の成長が阻害され、長期的な競争力を失うシナリオが考えられる。