日本取引所グループ

スト効率改善 • 新規上場市場の活性化とグローバル企業誘致 弱気材料： • 海外取引所との競争激化によるシェア低下 • サイバー攻撃等によるシステム障害リスク • 低金利環境の長期化による手数料収入の伸び悩み 逆転思考：日本取引所グループの投資が失敗するには、まず、その規制上の参入障壁が崩壊し、国内外から多数の競合取引所が参入してくるシナリオが考えられる。また、強力なネットワーク効果が失われ、流動性が分散することも致命的だ。例えば、ブロックチェーン技術を用いた分散型取引所（DEX）が、既存の規制枠組みを回避しつつ、低コストかつ高速な取引を実現し、多くの参加者を引きつけるようになれば、現在の優位性は大きく損なわれるだろう。さらに、グローバルな金融市場の再編が進み、日本の市場が相対的に重要性を失う、あるいは、主要な金融センターとしての地位を明け渡すような地政学的な変化も、この投資の失敗要因となりうる。取引所の収益基盤である手数料収入が、技術革新や市場構造の変化によって根本的に侵食される可能性も否定できない。