ＳＢＩアルヒ（7198）
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2018 | 238 | — | 43 | -45 | 18.1 | 120.6 | 22.0 | 24.0 |
| FY2019 | 262 | — | 50 | 54 | 18.7 | 141.5 | 44.0 | 20.1 |
| FY2020 | 268 | — | 52 | 40 | 17.2 | 146.6 | 51.0 | 18.3 |
| FY2021 | 252 | — | 42 | 30 | 13.3 | 119.8 | 55.0 | 21.2 |
| FY2022 | 226 | — | 28 | 8 | 8.6 | 79.6 | 60.0 | 22.0 |
| FY2023 | 204 | — | 15 | -29 | 3.6 | 39.4 | 55.0 | 22.0 |
| FY2024 | 223 | — | 19 | -105 | 4.5 | 43.0 | 40.0 | 20.4 |
| FY2025 | — | — | — | — | — | — | 40.0 | — |
| FY2026 | — | — | — | — | — | — | 40.0 | — |
| FY2027 | — | — | — | — | — | — | 40.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：8/25 主要モート：スイッチング・コスト 持続性：判定中
アルヒのブランド認知度は住宅ローン業界で一定程度確立されている。特に「フラット35」の提供元としての信頼性は、無形資産の一部と見なせる。しかし、特許や独自のIPによる明確な競争優位性は限定的。
住宅ローンの借り換えは手続きが煩雑であり、顧客にとって一定のスイッチング・コストが発生する。特に、既存顧客がアルヒのサービスに慣れている場合、乗り換えのハードルは高まる可能性がある。しかし、金利動向によっては乗り換えインセンティブも働く。
住宅ローン事業において、ユーザー数が増えることでサービスの価値が直接的に向上するようなネットワーク効果は確認されない。プラットフォーム型ビジネスではない。
住宅ローン業界は競争が激しく、金利や手数料での差別化が中心となる。アルヒが構造的に他社より大幅に低いコストで融資を実行できるという明確な証拠は乏しい。一部、オンライン化による効率化の可能性はある。
アルヒは住宅ローン取扱高で業界トップクラスであり、規模の経済を活かした事業運営を行っている。これにより、一定のコスト競争力や商品開発力を維持していると考えられる。しかし、業界全体が成熟しており、さらなる規模拡大による優位性は限定的。
競合との比較優位
強気シナリオ
住宅ローン市場におけるトップブランドとしての地位維持
オンライン化・DX推進による業務効率化とコスト削減
多様な金融商品ラインナップによる顧客基盤の維持・拡大
弱気シナリオ（モート侵食）
金利上昇局面における住宅ローン需要の低迷
異業種からの新規参入や既存金融機関との価格競争激化
規制強化による事業運営への制約
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
この投資が失敗するには、アルヒが住宅ローン市場における競争優位性を完全に失い、主要な収益源である住宅ローン事業の成長が止まる必要がある。具体的には、競合他社がより低金利で魅力的な商品を提供し、顧客が容易に乗り換えられるような環境が整備されること。また、アルヒのブランド力が低下し、新規顧客獲得が困難になること。さらに、オンライン化やDXの遅れがコスト競争力の低下を招き、収益性を悪化させるシナリオも考えられる。規制環境の変化が事業モデルの根幹を揺るがす可能性も否定できない。
5年後のモート予測
住宅ローン市場でのリーダーシップを維持し、DXによる効率化で収益性を向上。新規事業やサービス拡充で緩やかな成長を続ける。
市場環境の変化に対応しつつ、既存事業を堅調に運営。緩やかな成長または横ばいの業績推移となる。
金利上昇や競争激化により、住宅ローン取扱高が減少し、収益性が悪化。ブランド力低下も重なり、事業縮小を余儀なくされる。
グレアム防衛的投資家 7基準
| 1. 適切な企業規模 | 時価総額 371億 | |
| 2. 健全な財務 | 自己資本比率 20.4% | |
| 3. 利益の安定性 | 8年連続黒字 | |
| 4. 配当の継続性 | ?年連続配当 | |
| 5. 利益成長 | EPS 3年成長 -28.9% | |
| 6. 適度なPER | PER 19.5倍 | |
| 7. 適度なPBR | PBR 0.88倍 |
合格数：1/7 部分的合格
直近の適時開示
ＳＢＩアルヒについてよくある質問
- ＳＢＩアルヒ（7198）は割安ですか？
- ＳＢＩアルヒのPERは19.47倍、PBRは0.88倍です。グレアムの7基準では1項目を満たしており、基準の一部を満たしていません。※投資助言ではありません。
- ＳＢＩアルヒ（7198）に堀（モート）はありますか？
- ＳＢＩアルヒのモート判定は「スイッチング・コスト」で、5類型の総合スコアは25点満点中8点です。住宅ローン市場におけるトップブランドとしての地位維持。オンライン化・DX推進による業務効率化とコスト削減。多様な金融商品ラインナップによる顧客基盤の維持・拡大。
- ＳＢＩアルヒ（7198）の財務は健全ですか？
- 自己資本比率20.4%、有利子負債698億円、現預金201億円。ネットキャッシュは-497億円です。有利子負債が手元資金を上回っています。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。