ナガイレーベン（7447）の株価・財務・モート診断

年度	売上(億)	営業利益(億)	純利益(億)	FCF(億)	ROE(%)	EPS(円)	配当(円)	自己資本比率(%)
FY2016	165	50	33	16	9.5	98.1	50.0	88.8
FY2017	170	52	37	-4	10.1	110.5	60.0	89.2
FY2018	171	53	37	28	9.6	110.6	60.0	89.9
FY2019	168	49	34	18	8.7	103.6	60.0	89.7
FY2020	171	49	35	42	8.7	105.5	60.0	89.3
FY2021	176	52	36	12	8.7	111.0	60.0	90.5
FY2022	177	50	38	30	8.9	115.8	60.0	89.2
FY2023	172	46	32	52	7.5	100.0	60.0	91.2
FY2024	164	40	28	5	6.6	88.8	60.0	91.4
FY2025	170	36	26	33	6.2	83.2	100.0	92.5

バフェット流モート診断

無形資産

●○○○○

1/5

スイッチング

●●○○○

2/5

ネットワーク

○○○○○

0/5

コスト優位

●○○○○

1/5

効率規模

●●●○○

3/5

総合スコア：7/25　主要モート：scale　持続性：安定→

主モート：scale（narrow）。総合スコア 7/25。強気材料： • 国内医療・介護市場の安定的な成長と、ユニフォーム需要の継続性。 • 長年の実績に…

基づく顧客基盤と、卸売業者としてのサプライチェーンにおける地位の維持。 • 新素材や機能性向上への継続的な取り組みによる製品競争力の維持。弱気材料： • 競合他社による低価格攻勢や、より革新的なデザイン・機能を持つ製品の登場。 • 医療機関や介護施設における、PB（プライベートブランド）製品や異業種からの参入による調達先の多様化。 • 少子高齢化の進展による国内市場の構造的な縮小リスク。逆転思考：ナガイレーベンへの投資が失敗するシナリオは、同社が長年培ってきた卸売業としての規模の経済性や販売網の優位性が、急速に陳腐化することによって描かれる。具体的には、医療機関や介護施設が、より柔軟で迅速な調達を可能にするオンライン直販プラットフォームや、デザイン性の高いアパレルブランドの参入を積極的に受け入れ始めるケースである。これにより、ナガイレーベンの持つ既存の卸売チャネルの価値が低下し、価格競争に巻き込まれることで利益率が圧迫される。また、競合他社がより低コストな海外生産網を構築し、品質を維持しながら大幅な価格引き下げを実現した場合も、同社のコスト優位性は失われ、規模の経済性も相対的に低下する。さらに、医療従事者の間で、特定

賢人による詳細解説（プレミアム機能）

バフェット・グレアム・マンガー・フィッシャーの理論で、このモートの強度・持続性・5年後の侵食リスクを詳しく解説します。

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グレアム防衛的投資家 7基準

1. 適切な企業規模	時価総額 521億
2. 健全な財務	自己資本比率 92.5%
3. 利益の安定性	10年連続黒字
4. 配当の継続性	?年連続配当
5. 利益成長	EPS 3年成長 -10.4%
6. 適度なPER	PER 20.3倍
7. 適度なPBR	PBR 1.24倍