ＮＩＳＳＯホールディングス

的な事業拡大の可能性 弱気材料： • 新規参入企業による競争激化 • 顧客ニーズの変化への対応遅れ • 収益性の低い事業構造 逆転思考：この投資が失敗するには、まず、同社が保有すると想定される（しかし現時点では不明な）競争優位性が、実際には存在しないか、あるいは非常に脆弱であることが明らかになる必要がある。例えば、ブランド力がなく、顧客のスイッチングコストも低く、ネットワーク効果も構築できず、コスト構造でも競合に劣り、規模の経済も享受できない場合、同社は価格競争や代替サービスの登場によって容易に市場から駆逐されるだろう。また、経営陣が市場の変化や競合の動向を正確に把握できず、戦略的な誤りを犯し続けることも、失敗への道を加速させる。特に、財務情報が限定的であることから、隠れたリスクや非効率性が顕在化する可能性も否定できない。