ヤマダホールディングス（9831）の株価・財務・モート診断

年度	売上(億)	営業利益(億)	純利益(億)	FCF(億)	ROE(%)	EPS(円)	配当(円)	自己資本比率(%)
FY2016	15,631	579	345	286	5.9	43.0	—	48.4
FY2017	15,739	388	298	490	5.1	36.8	13.0	49.8
FY2018	16,006	279	147	276	2.5	18.2	13.0	49.7
FY2019	16,115	383	246	542	3.8	28.4	13.0	54.6
FY2020	17,525	921	518	1,075	7.7	62.8	10.0	51.8
FY2021	16,194	657	506	-12	7.5	61.0	18.0	51.6
FY2022	16,006	441	318	185	5.2	40.3	18.0	47.6
FY2023	15,920	415	241	326	3.9	34.8	12.0	47.8
FY2024	16,291	428	269	164	4.2	38.9	13.0	48.1
FY2025	16,918	162	148	169	2.3	22.0	13.0	48.6

バフェット流モート診断

無形資産

●○○○○

1/5

スイッチング

●○○○○

1/5

ネットワーク

○○○○○

0/5

コスト優位

●●○○○

2/5

効率規模

●●●●○

4/5

総合スコア：8/25　主要モート：scale　持続性：安定→

主モート：scale（narrow）。総合スコア 8/25。強気材料： • M&Aや事業再編による業界再編を主導し、さらなる規模の経済を追求する。 • 高付…

加価値サービスや専門店の強化により、差別化を図り収益性を向上させる。 • ECサイトと実店舗の連携を強化し、オムニチャネル戦略を成功させる。弱気材料： • EC専業大手や異業種からの参入により、価格競争がさらに激化する。 • 消費者のライフスタイルの変化に対応できず、既存の店舗モデルが陳腐化する。 • 新規事業の失敗や不採算事業の継続により、財務体質が悪化する。逆転思考：ヤマダホールディングスが長期的に競争優位性を失うシナリオを考える。まず、家電量販店業界における規模の経済が、デジタル化の進展や異業種からの低コスト参入によって相対的に重要性を失うこと。例えば、Amazonのようなプラットフォームが、より効率的な物流と低価格で家電市場を席巻し、ヤマダのスケールメリットを無効化する。次に、顧客の購買行動が、実店舗での体験よりもオンラインでの情報収集と価格比較を重視する方向にシフトし、スイッチングコストの低さをさらに顕在化させる。さらに、ブランドロイヤリティの低下や、プライベートブランドの差別化失敗により、無形資産としてのブランド価値も希薄化する。これらの要因が複合的に作用し、ヤマダが価格競争に巻き込まれ、収益性を維持でき

賢人による詳細解説（プレミアム機能）

バフェット・グレアム・マンガー・フィッシャーの理論で、このモートの強度・持続性・5年後の侵食リスクを詳しく解説します。

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グレアム防衛的投資家 7基準

1. 適切な企業規模	時価総額 3,851億
2. 健全な財務	自己資本比率 48.6%
3. 利益の安定性	10年連続黒字
4. 配当の継続性	?年連続配当
5. 利益成長	EPS 3年成長 -18.3%
6. 適度なPER	PER 26.1倍
7. 適度なPBR	PBR 0.60倍