ケーズホールディングス（8282）
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2018 | 6,891 | 327 | 238 | 179 | 9.3 | 103.1 | 63.0 | 62.1 |
| FY2019 | 7,082 | 330 | 215 | 484 | 8.5 | 96.2 | 30.0 | 64.6 |
| FY2020 | 7,925 | 517 | 387 | 374 | 14.1 | 182.7 | 30.0 | 64.2 |
| FY2021 | 7,472 | 418 | 285 | 147 | 10.3 | 141.7 | 40.0 | 62.5 |
| FY2022 | 7,373 | 301 | 211 | -206 | 7.5 | 110.2 | 43.0 | 61.7 |
| FY2023 | 7,184 | 187 | 74 | 324 | 2.7 | 41.6 | 44.0 | 61.4 |
| FY2024 | 7,380 | 218 | 95 | 204 | 3.8 | 57.1 | 44.0 | 59.4 |
| FY2025 | 7,597 | 268 | 143 | 264 | 5.8 | 91.3 | 44.0 | 58.9 |
| FY2026 | — | — | — | — | — | — | 46.0 | — |
| FY2027 | — | — | — | — | — | — | 48.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：8/25 主要モート：コスト優位 持続性：判定中
家電量販店としてのスイッチングコストは低い。価格や品揃え、立地などが主な選択要因であり、顧客が他社へ乗り換える際の心理的・金銭的障壁は小さい。
家電量販店ビジネスには、ユーザーが増えることでサービスの価値が増すといったネットワーク効果は基本的に見られない。
「ケーズデンキは、でんでんランド（現ケーズデンキ）時代から『現金値引』を基本とし、ポイント制度に依存しない価格戦略でコスト構造を簡素化。仕入れ交渉力や効率的な店舗運営によるコスト優位性を目指している。
国内家電量販店業界において、ケーズホールディングスは一定の店舗網と売上規模を持つ。業界再編が進む中で、規模の経済を活かした効率的な運営が競争力の源泉となりうる。
競合との比較優位
強気シナリオ
「現金値引」を軸とした価格競争力の維持・強化
PB商品の拡充による粗利率改善と顧客囲い込み
M&Aや戦略的提携による事業規模の拡大
弱気シナリオ（モート侵食）
ECサイトの台頭によるリアル店舗の競争力低下
他社によるポイント制度強化やサブスクリプションモデル導入への対応遅れ
人件費や物流費の高騰によるコスト構造の悪化
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
ケーズホールディングスが長期的に競争優位性を失うシナリオは、まず「現金値引」という価格戦略の優位性が崩れることである。これは、競合他社がより低コストな調達網や効率的なオペレーションを確立し、ケーズデンキ以上の値引き余力を確保した場合に起こりうる。また、ECシフトが加速し、リアル店舗の集客力が著しく低下する中で、ケーズデンキがオンライン戦略で差別化できず、顧客接点を失うことも考えられる。さらに、ポイント制度や付加価値サービス（設置・修理サポートなど）で顧客の囲い込みに成功した競合が現れ、現金値引以外の顧客メリットで劣後する可能性もある。これらの要因が複合的に作用し、ケーズデンキの顧客基盤が侵食され、収益性が悪化していくことが、この投資の失敗につながるだろう。
5年後のモート予測
「現金値引」戦略とPB商品が奏功し、EC対抗策も進展。緩やかながらも安定した売上成長と収益性改善が期待される。
既存のコスト優位性を維持しつつ、EC化の波に対応。緩やかな売上減少リスクはあるものの、一定の収益性は確保される見込み。
ECの攻勢や競合のサービス強化により、価格・サービス両面で劣後。売上・収益ともに低下傾向が続くリスクがある。
グレアム防衛的投資家 7基準
| 1. 適切な企業規模 | 時価総額 3,232億 | |
| 2. 健全な財務 | 自己資本比率 58.9% | |
| 3. 利益の安定性 | 10年連続黒字 | |
| 4. 配当の継続性 | ?年連続配当 | |
| 5. 利益成長 | EPS 3年成長 -6.1% | |
| 6. 適度なPER | PER 22.6倍 | |
| 7. 適度なPBR | PBR 1.28倍 |
合格数：3/7 部分的合格
直近の適時開示
- 2026-06-26 臨時報告書
ケーズホールディングスについてよくある質問
- ケーズホールディングス（8282）は割安ですか？
- ケーズホールディングスのPERは22.58倍、PBRは1.28倍です。グレアムの7基準では3項目を満たしており、基準の一部を満たしていません。※投資助言ではありません。
- ケーズホールディングス（8282）に堀（モート）はありますか？
- ケーズホールディングスのモート判定は「コスト優位」で、5類型の総合スコアは25点満点中8点です。「現金値引」を軸とした価格競争力の維持・強化。PB商品の拡充による粗利率改善と顧客囲い込み。M&Aや戦略的提携による事業規模の拡大。
- ケーズホールディングス（8282）の財務は健全ですか？
- 自己資本比率58.9%、有利子負債478億円、現預金109億円。ネットキャッシュは-369億円です。有利子負債が手元資金を上回っています。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。