セガサミーホールディングス（6460）の株価・財務・モート診断

年度	売上(億)	営業利益(億)	純利益(億)	FCF(億)	ROE(%)	EPS(円)	配当(円)	自己資本比率(%)
FY2015	3,480	176	54	-184	1.8	22.9	—	55.3
FY2016	3,669	295	276	544	8.9	117.8	—	59.0
FY2017	3,237	177	89	61	2.9	38.1	40.0	65.0
FY2018	3,316	131	26	-72	0.9	11.3	40.0	65.1
FY2019	3,666	276	138	231	4.6	58.7	40.0	64.2
FY2020	2,777	66	13	241	0.4	5.4	40.0	69.0
FY2021	3,209	320	370	308	12.7	158.9	30.0	67.1
FY2022	3,896	468	459	424	13.9	208.1	40.0	66.0
FY2023	4,679	568	331	-477	9.2	150.8	59.0	54.6
FY2024	4,289	481	451	83	11.8	209.8	50.0	59.1

バフェット流モート診断

無形資産

●●○○○

2/5

スイッチング

●○○○○

1/5

ネットワーク

●○○○○

1/5

コスト優位

●○○○○

1/5

効率規模

○○○○○

0/5

総合スコア：5/25　主要モート：無形資産　持続性：安定→

主モート：intangible（narrow）。総合スコア 5パチンコ・パチスロ事業においては、一定の生産規模による効率化が見られる。しかし、グローバルなゲーム…

市場全体で見ると、規模の経済による圧倒的な優位性は確立されていない。/25。強気材料： • 強力なIPを活用した新作ゲームやリメイク作品のヒット • スマートデバイス向けゲーム市場での成功拡大 • アミューズメント施設事業の回復と収益性向上弱気材料： • ゲーム開発における巨額投資の失敗リスク • 競合他社の強力なIPや新規参入による市場シェア低下 • パチンコ・パチスロ市場の規制強化や需要低迷逆転思考：セガサミーホールディングスが長期的に競争優位性を失うシナリオは、同社の主要IPが市場のトレンドから外れ、新規IP創出や既存IPの再活用に失敗し、ブランド価値が低下することである。また、パチンコ・パチスロ事業が、法規制の変更や社会的な嗜好の変化により、収益の柱としての役割を果たせなくなった場合も、同社の財務基盤は大きく揺らぐ。さらに、グローバルなゲーム市場において、任天堂やソニー、マイクロソフトといったプラットフォーマーや、強力なIPを持つ他社（例：アクティビジョン・ブリザード、EA）との競争に敗れ、開発力やマーケティング力で劣後し、市場シェアを奪われる状況が続けば、同社の成長性は著しく阻害されるだろう。これらの要

賢人による詳細解説（プレミアム機能）

バフェット・グレアム・マンガー・フィッシャーの理論で、このモートの強度・持続性・5年後の侵食リスクを詳しく解説します。

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グレアム防衛的投資家 7基準

1. 適切な企業規模	時価総額 4,782億
2. 健全な財務	自己資本比率 59.1%
3. 利益の安定性	10年連続黒字
4. 配当の継続性	?年連続配当
5. 利益成長	EPS 3年成長 9.7%
6. 適度なPER	PER 10.6倍
7. 適度なPBR	PBR 1.25倍