大阪瓦斯（9532）
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2018 | 13,719 | 680 | 336 | -1,391 | 3.3 | 80.8 | — | 49.5 |
| FY2019 | 13,687 | 838 | 418 | -494 | 4.1 | 100.5 | 50.0 | 46.6 |
| FY2020 | 13,641 | 1,125 | 809 | 214 | 7.3 | 194.5 | 50.0 | 46.8 |
| FY2021 | 15,869 | 949 | 1,283 | -68 | 10.0 | 308.5 | 52.5 | 49.0 |
| FY2022 | 22,751 | 600 | 571 | -1,704 | 4.0 | 137.4 | 57.5 | 49.3 |
| FY2023 | 20,831 | 1,726 | 1,327 | 967 | 8.3 | 320.6 | 60.0 | 52.9 |
| FY2024 | 20,690 | 1,607 | 1,344 | 281 | 7.7 | 333.3 | 82.5 | 52.8 |
| FY2025 | 20,303 | 1,748 | 1,528 | 989 | 8.2 | 391.2 | 95.0 | 54.4 |
| FY2026 | — | — | — | — | — | — | 120.0 | — |
| FY2027 | — | — | — | — | — | — | 130.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：10/25 主要モート：効率規模 持続性：判定中
大阪ガスは長年にわたり培ってきたブランド力と地域社会からの信頼がある。しかし、特許や独占的IPによる明確な競争優位性は限定的であり、規制産業としての側面が強い。
都市ガス事業においては、インフラ整備と安全基準の遵守により、新規参入障壁が高く、既存顧客の乗り換えはインフラ工事や契約変更の手間から限定的。ただし、電力自由化の影響で一部スイッチングは発生している。
ガス供給網はインフラであり、ネットワーク効果による価値向上は限定的。顧客が増えても、個々の顧客にとってのガスの価値が直接的に増大するわけではない。
大規模なインフラ投資と維持管理コストがかかる。調達コストの交渉力や、効率的な供給網の維持により一定のコスト管理は行われているが、構造的な圧倒的コスト優位性は見出しにくい。
大阪ガスは関西圏における主要な都市ガス供給事業者であり、広範な供給エリアと多数の顧客基盤を持つ。この規模は、インフラ投資の効率化や調達力の面で競合に対する優位性をもたらす。業界内での寡占的な地位を確立している。
競合との比較優位
強気シナリオ
再生可能エネルギー分野への積極的な投資と事業拡大
高付加価値サービス（IoT活用、省エネソリューション等）の展開
M&Aによる事業領域の拡大とシナジー創出
弱気シナリオ（モート侵食）
再生可能エネルギー価格の変動リスクと競争激化
インフラ老朽化対策への巨額投資負担の増加
ガス価格の変動や自由化による収益圧迫
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
大阪ガスの投資が失敗するには、まず、長年培ってきた関西圏におけるインフラ事業の安定性が根底から覆される必要がある。例えば、大規模な自然災害によるインフラの壊滅的な被害が頻発し、復旧に莫大なコストと時間を要する状況が常態化する、あるいは、国や自治体による規制緩和や新たなインフラ整備政策が、同社の既存インフラの価値を陳腐化させるほど急速に進展し、新規参入者や代替エネルギーが容易に市場を奪うようになるケースが考えられる。また、同社の強みである規模の経済が、技術革新による分散型エネルギーシステム（例：地域マイクログリッド、家庭用燃料電池の普及）の台頭によって相対的に意味をなさなくなり、顧客がより安価で利便性の高い代替手段へ容易に移行できるようになるシナリオも、同社の優位性を失わせる要因となりうる。
5年後のモート予測
再生可能エネルギーや高付加価値サービスへの投資が奏功し、収益源が多角化。インフラ事業の安定性を基盤に、新たな成長機会を捉え、緩やかながらも堅調な業績拡大を達成する。
既存のインフラ事業を維持しつつ、再生可能エネルギー分野での緩やかな成長を目指す。電力・ガス自由化の影響を受けつつも、規模の経済とブランド力を活かし、安定した収益基盤を維持する。
再生可能エネルギー事業の収益性が悪化し、インフラ維持コストが増加。電力・ガス自由化の進展により、価格競争が激化し、収益性が大きく低下するリスクがある。
グレアム防衛的投資家 7基準
| 1. 適切な企業規模 | 時価総額 22,384億 | |
| 2. 健全な財務 | 自己資本比率 54.4% | |
| 3. 利益の安定性 | 10年連続黒字 | |
| 4. 配当の継続性 | ?年連続配当 | |
| 5. 利益成長 | EPS 3年成長 41.7% | |
| 6. 適度なPER | PER 14.7倍 | |
| 7. 適度なPBR | PBR 1.22倍 |
合格数：5/7 防衛的投資家候補水準
直近の適時開示
- 2026-10-13 自己株券買付状況報告書（法２４条の６第１項に基づくもの）
- 2026-09-10 自己株券買付状況報告書（法２４条の６第１項に基づくもの）
- 2026-07-10 自己株券買付状況報告書（法２４条の６第１項に基づくもの）
- 2026-06-25 臨時報告書
- 2026-06-10 自己株券買付状況報告書（法２４条の６第１項に基づくもの）
- 2026-05-12 自己株券買付状況報告書（法２４条の６第１項に基づくもの）
大阪瓦斯についてよくある質問
- 大阪瓦斯（9532）は割安ですか？
- 大阪瓦斯のPERは14.65倍、PBRは1.22倍です。グレアムの7基準では5項目を満たしており、防衛的投資家の水準に届いています。※投資助言ではありません。
- 大阪瓦斯（9532）に堀（モート）はありますか？
- 大阪瓦斯のモート判定は「効率規模」で、5類型の総合スコアは25点満点中10点です。再生可能エネルギー分野への積極的な投資と事業拡大。高付加価値サービス（IoT活用、省エネソリューション等）の展開。M&Aによる事業領域の拡大とシナジー創出。
- 大阪瓦斯（9532）の財務は健全ですか？
- 自己資本比率54.4%、有利子負債11,184億円、現預金585億円。ネットキャッシュは-10,599億円です。有利子負債が手元資金を上回っています。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。