ナトコ（4627）の株価・財務・モート診断

年度	売上(億)	営業利益(億)	純利益(億)	FCF(億)	ROE(%)	EPS(円)	配当(円)	自己資本比率(%)
FY2016	149	12	6	5	3.7	79.4	26.0	78.2
FY2017	158	15	11	-0	6.3	144.1	30.0	77.1
FY2018	169	15	10	12	5.7	134.6	36.0	77.3
FY2019	177	15	10	3	5.3	129.7	40.0	76.8
FY2020	162	14	10	5	5.4	136.2	40.0	77.3
FY2021	190	20	16	6	8.0	217.4	60.0	78.4
FY2022	204	17	15	-1	6.9	200.7	55.0	78.3
FY2023	202	13	10	-6	4.2	126.0	50.0	78.9
FY2024	208	12	10	8	4.1	126.6	51.0	79.0
FY2025	223	14	11	16	4.6	150.6	55.0	78.7

バフェット流モート診断

無形資産

●○○○○

1/5

スイッチング

●●○○○

2/5

ネットワーク

○○○○○

0/5

コスト優位

●○○○○

1/5

効率規模

●○○○○

1/5

総合スコア：5/25　主要モート：none　持続性：侵食↘

主モート：none（none）。総合スコア 5/25。強気材料： • 高付加価値な特殊塗料分野での技術革新と市場シェア拡大 • 環境規制強化に対応した高機能…

・環境配慮型製品の開発・販売 • M&Aによる事業領域の拡大とシナジー効果の発現弱気材料： • 大手化学メーカーによる同分野への参入と価格競争の激化 • 主要顧客（自動車業界など）の景気変動による需要の低迷 • 原材料価格の高騰による収益性の悪化逆転思考：ナトコへの投資が失敗するには、同社が長年培ってきたニッチ市場における顧客との関係性が、より安価で同等以上の性能を持つ代替製品の登場によって容易に崩壊すること、あるいは、大手化学メーカーが圧倒的な開発力と販売網を駆使して、ナトコが得意とする市場に低価格で参入し、シェアを奪うことが真実でなければならない。また、原材料価格の急激な上昇や、主要顧客産業の構造的な衰退が、同社の収益性を恒久的に圧迫し、価格転嫁もままならない状況が続くことも考えられる。さらに、環境規制への対応が遅れ、代替技術への移行に失敗すれば、競争力を失う。