ＮＴＴ

ドサービスなど、新規事業分野での成長 • 株主還元強化（配当増、自社株買い）による株主価値向上 弱気材料： • IOWN構想の実現遅延や期待を下回る収益性 • 通信料金引き下げ圧力の継続や、異業種からの競争激化 • 大規模な設備投資負担の増加や、サイバーセキュリティリスク 逆転思考：NTTへの投資が失敗するには、まずその広範な通信インフラ網という規模の経済性が、技術革新や市場の変化によって陳腐化し、維持コストに見合う収益を生み出せなくなる必要がある。例えば、光ファイバー網が不要になるような革新的な通信技術（無線技術の飛躍的進化など）が登場し、NTTがそれに適応できず、巨額の設備投資が無駄になるシナリオだ。また、政府による規制緩和や料金引き下げ圧力が想定以上に強まり、NTTの収益基盤が大きく損なわれることも考えられる。さらに、NTTが長年培ってきたインフラ運営ノウハウやブランド力が、デジタル化の進展や新たなサービスモデルの登場により、競争優位性を失い、競合他社（特にKDDIやソフトバンクのような異業種参入企業）にシェアを奪われる状況も考えられる。IOWN構想のような将来への投資が、期待通りの成果を上げられず、巨額の赤字を生