ウェルディッシュ（2901）の株価・財務・モート診断

年度	売上(億)	営業利益(億)	純利益(億)	FCF(億)	ROE(%)	EPS(円)	配当(円)	自己資本比率(%)
FY2015	5	-1	-2	-0	-182.8	-50.4	—	38.9
FY2016	4	-1	-1	-0	-135.0	-16.1	—	20.9
FY2017	14	0	-1	1	-38.2	-24.8	0.0	16.3
FY2018	27	-2	-3	-1	-196.9	-49.1	0.0	11.0
FY2019	26	-1	-5	-1	166.4	-68.2	0.0	-38.1
FY2020	29	-1	-1	-2	-240.0	-15.3	0.0	4.2
FY2021	24	-1	-2	-1	-62.7	-13.3	0.0	25.0
FY2022	30	-1	-1	-3	-86.5	-8.1	0.0	14.7
FY2023	20	-1	-4	-1	480.8	-24.6	0.0	-8.7
FY2024	20	2	4	1	16.1	25.4	0.0	58.4

バフェット流モート診断

無形資産

○○○○○

0/5

スイッチング

●○○○○

1/5

ネットワーク

○○○○○

0/5

コスト優位

●●○○○

2/5

効率規模

●●●○○

3/5

総合スコア：6/25　主要モート：scale　持続性：安定→

主モート：scale（narrow）。総合スコア 6/25。強気材料： • 水産・畜産分野におけるグローバルな調達網の強化と、高付加価値加工食品の開発・販売…

拡大による収益性向上。 • M&Aによる事業ポートフォリオの最適化と、シナジー効果の発揮による成長加速。 • 健康志向や簡便性ニーズに対応した新商品開発による、国内市場でのシェア拡大。弱気材料： • 原材料価格の変動リスク（水産資源の枯渇、飼料価格高騰など）による収益圧迫。 • 国内人口減少や消費低迷による市場縮小、および海外競合の台頭。 • 食の安全・安心に対する懸念や、異物混入などの品質問題発生によるブランドイメージの毀損。逆転思考：ウェルディッシュの投資が失敗するには、まずその規模の経済が、原材料価格の急騰やグローバルなサプライチェーンの寸断によって無力化される必要がある。例えば、主要な水産資源の枯渇や、気候変動による漁獲量の激減、あるいは地政学リスクによる主要調達国の輸出規制などが考えられる。次に、同社が長年培ってきた調達・生産・物流の効率性が、テクノロジーの進化や新たなビジネスモデルの登場によって陳腐化し、競合他社がより低コストで高品質な製品を供給できるようになるシナリオも考えられる。さらに、消費者の嗜好が急速に変化し、同社の主力製品群が時代遅れとなり、ブランド力が急速に低下することも、失敗への道筋となり得

賢人による詳細解説（プレミアム機能）

バフェット・グレアム・マンガー・フィッシャーの理論で、このモートの強度・持続性・5年後の侵食リスクを詳しく解説します。

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グレアム防衛的投資家 7基準

1. 適切な企業規模	時価総額 40億
2. 健全な財務	自己資本比率 85.4%
3. 利益の安定性	2年連続黒字
4. 配当の継続性	2年連続配当
5. 利益成長	EPS 3年成長 —%
6. 適度なPER	PER 84.8倍
7. 適度なPBR	PBR 1.27倍