年度	売上(億)	営業利益(億)	純利益(億)	FCF(億)	ROE(%)	EPS(円)	配当(円)	自己資本比率(%)
FY2017	426	10	7	3	5.5	44.0	8.0	42.5
FY2018	462	9	7	3	4.8	431.6	80.0	42.5
FY2019	459	9	6	-12	3.9	353.1	80.0	40.6
FY2020	384	5	2	4	1.3	117.7	80.0	42.7
FY2021	301	3	-1	10	-0.8	-74.4	50.0	40.0
FY2022	276	13	9	9	5.9	564.0	100.0	42.7
FY2023	275	-1	-5	3	-3.4	-331.2	100.0	48.7
FY2024	267	4	7	17	4.7	471.9	100.0	48.9
FY2025	379	2	50	-3	23.3	3,202.2	100.0	44.5
FY2026	422	15	12	37	4.8	738.4	120.0	49.2

バフェット流モート診断

無形資産

○○○○○

0/5

スイッチング

●●○○○

2/5

ネットワーク

○○○○○

0/5

コスト優位

●○○○○

1/5

効率規模

●●○○○

2/5

総合スコア：5/25　主要モート：switching　持続性：安定→

主モート：switching（narrow）。総合スコア 5/25。強気材料： • 高機能顔料分野での技術革新による差別化 • 特定顧客との長期的な取引関係…

の深化 • M&Aによる事業領域拡大とシナジー創出弱気材料： • 競合他社による低価格攻勢 • 代替材料の登場による需要減少 • 主要顧客の業績悪化や取引縮小逆転思考：この投資が失敗するには、日本ピグメントホールディングスが持つ顔料技術が陳腐化し、代替材料や競合他社のより低コストで高性能な製品に市場シェアを奪われる必要がある。また、顧客との強固な関係性が、価格交渉力や新製品への適応力不足によって失われ、スイッチング・コストを乗り越えて競合に乗り換えられる状況が頻発することも考えられる。さらに、主要な応用分野（例：自動車、電子材料）の需要が構造的に低迷し、顔料の需要自体が減少することも、同社の成長を阻害する要因となるだろう。グローバルな大手化学メーカーが、より大規模な生産設備と研究開発投資によって、日本ピグメントホールディングスのニッチ市場に参入し、価格競争力と技術力で圧倒するシナリオも考えられる。