年度	売上(億)	営業利益(億)	純利益(億)	FCF(億)	ROE(%)	EPS(円)	配当(円)	自己資本比率(%)
FY2016	438	42	52	-37	16.8	109.8	30.0	38.9
FY2017	365	7	43	27	12.5	91.3	20.0	36.6
FY2018	602	23	55	153	14.0	115.8	24.0	34.7
FY2019	357	—	98	2	20.6	210.3	28.0	31.7
FY2020	369	—	74	-178	14.1	161.4	38.0	32.1
FY2021	405	—	98	62	15.5	212.5	32.0	34.8
FY2022	730	—	303	-9	31.2	654.8	35.0	41.3
FY2023	301	—	-91	151	-11.0	-193.3	37.0	37.1
FY2024	379	—	58	-198	6.3	126.8	40.0	38.6
FY2025	383	—	-72	217	-9.3	-155.3	53.0	33.3

バフェット流モート診断

無形資産

●○○○○

1/5

スイッチング

●●○○○

2/5

ネットワーク

●○○○○

1/5

コスト優位

○○○○○

0/5

効率規模

●○○○○

1/5

総合スコア：5/25　主要モート：無形資産　持続性：安定→

主モート：intangible（narrow）。総合スコア 5/25。強気材料： • 決済事業における技術革新と顧客基盤の拡大 • スタートアップ投資事業に…

おける成功事例の増加とエコシステムの強化 • 新規事業領域（Web3など）での先行者利益の獲得弱気材料： • 決済市場における競争激化と収益性の低下 • スタートアップ投資におけるリターンの低迷や失敗 • 技術革新への対応遅れや新規事業の不振逆転思考：デジタルガレージの投資が失敗するには、まず同社が持つ決済事業における顧客基盤が、より低コストで高機能な競合サービスに容易に流出すること、そしてスタートアップ投資事業が、単なる資金提供にとどまらず、投資先企業の成長を加速させる独自のネットワークやノウハウを提供できていないことが挙げられる。さらに、Web3などの新しい技術トレンドへの適応に失敗し、既存事業の陳腐化を招くことも考えられる。これらの要因が複合的に作用し、同社の収益性が持続的に悪化するシナリオが真であれば、投資は失敗するだろう。