ＪＣＲファーマ（4552）
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2018 | 206 | 38 | 31 | 15 | 11.2 | 98.7 | 26.0 | 70.3 |
| FY2019 | 232 | 50 | 37 | 41 | 12.0 | 120.7 | 30.0 | 71.1 |
| FY2020 | 248 | 32 | 27 | 8 | 8.2 | 86.9 | 32.0 | 66.6 |
| FY2021 | 301 | 83 | 69 | 71 | 17.9 | 55.8 | 36.0 | 51.3 |
| FY2022 | 511 | 199 | 145 | 60 | 28.4 | 117.3 | 22.0 | 51.8 |
| FY2023 | 343 | 50 | 38 | -205 | 7.2 | 30.4 | 20.0 | 54.2 |
| FY2024 | 429 | 75 | 55 | 66 | 9.8 | 44.1 | 20.0 | 54.2 |
| FY2025 | 331 | -67 | -48 | -154 | -10.0 | -38.4 | 20.0 | 44.8 |
| FY2026 | 403 | 6 | 22 | -126 | 4.6 | 17.9 | 20.0 | 42.9 |
| FY2027 | — | — | — | — | — | — | 20.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：6/25 主要モート：無形資産 持続性：判定中
JCRファーマは、再生医療等製品「テムセル®」や抗体医薬などの開発・製造販売を手掛ける。特に、骨髄移植後の急性GVHD（移植片対宿主病）治療薬「テムセル®」は、日本国内で初めて承認された再生医療等製品であり、その開発・製造ノウハウは強力な無形資産となる。また、新たなバイオ医薬品の研究開発パイプラインも無形資産の源泉となりうる。
医薬品は、医師や病院が処方を変更する際には、有効性、安全性、コスト、そして慣習といった要因が複合的に影響するため、一定のスイッチングコストが存在する。しかし、新薬の登場やジェネリック医薬品の普及により、乗り換えのハードルが下がるケースもある。
医薬品開発・販売ビジネスにおいて、直接的なネットワーク効果は限定的である。製品の普及は、臨床データ、医師への情報提供、販売チャネルの広さなどに依存する。
医薬品製造には高度な品質管理と設備投資が必要であり、一般的にコスト競争力で優位を築くのは難しい。ただし、特定の製造技術やスケールメリットによる効率化の可能性はゼロではない。
医薬品業界は研究開発費の高さや規制の厳しさから、一定の規模がないと競争優位を維持しにくい側面がある。JCRファーマは中堅規模であり、大手製薬企業と比較すると規模の経済性は限定的。
競合との比較優位
強気シナリオ
再生医療等製品「テムセル®」の適応拡大や海外展開の成功
新規バイオ医薬品パイプラインの臨床開発成功と上市
M&Aや提携による事業ポートフォリオの拡充
弱気シナリオ（モート侵食）
新薬開発の失敗や臨床試験の遅延
既存製品の競争激化や薬価改定による収益圧迫
規制当局の承認プロセスにおける予期せぬ問題発生
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
この投資が失敗するには、JCRファーマが持つ再生医療分野における技術的優位性が、競合他社のより優れた技術や、より迅速な開発スピードによって陳腐化することが必要である。具体的には、テムセル®の有効性を凌駕する代替治療法が早期に確立されたり、JCRファーマのパイプラインが臨床試験で一貫して失敗したり、あるいは製造プロセスにおける重大な品質問題が発生し、信頼性が失墜する場合などが考えられる。また、製薬業界全体の規制環境が大幅に悪化し、新規承認のハードルが極めて高くなる、あるいは薬価が抜本的に引き下げられるといったマクロ環境の変化も、同社の競争優位性を損なう要因となりうる。
5年後のモート予測
「テムセル®」のグローバル展開と新規パイプラインの上市が順調に進み、売上・利益ともに大幅な成長を達成する。
「テムセル®」の国内市場での地位を維持しつつ、パイプラインの進捗に応じた緩やかな成長が見込まれる。
開発の遅延や競合の台頭により、パイプラインの価値が低下し、既存事業も伸び悩むことで、成長が停滞する。
直近の適時開示
ＪＣＲファーマについてよくある質問
- ＪＣＲファーマ（4552）は割安ですか？
- ＪＣＲファーマのPERは27.53倍、PBRは1.28倍です。※投資助言ではありません。
- ＪＣＲファーマ（4552）に堀（モート）はありますか？
- ＪＣＲファーマのモート判定は「無形資産」で、5類型の総合スコアは25点満点中6点です。再生医療等製品「テムセル®」の適応拡大や海外展開の成功。新規バイオ医薬品パイプラインの臨床開発成功と上市。M&Aや提携による事業ポートフォリオの拡充。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。