ＡＤＲ１２０Ｓ

将来的な市場拡大による急成長の可能性 弱気材料： • 競合他社の参入による価格競争の激化 • 技術革新への対応遅れによる陳腐化 • 主要顧客への依存による収益変動リスク 逆転思考：この投資が失敗するには、同社が保有すると想定される（しかし現時点では不明な）いかなる競争優位性も、実際には存在しないか、あるいは極めて脆弱であることが真実でなければならない。例えば、もし同社が特定の技術や知的財産で優位にあると考えても、それが容易に模倣可能であったり、急速に時代遅れになる技術であったりすれば、その優位性はすぐに失われる。また、顧客との強固な関係性や高いスイッチングコストを期待しても、実際には顧客が容易に代替サービスへ移行できる状況であれば、収益基盤は不安定になる。さらに、市場が期待するような成長が実現せず、むしろ競合の台頭や技術の陳腐化によって事業が縮小するシナリオも考えられる。これらの要因が複合的に作用することで、当初の投資仮説は覆されるだろう。