事業の概要
- 小売事業を中核天満屋ストアグループは、食料品、雑貨、衣料品の小売業を主要な事業としています。これは、スーパーマーケットなどを通じて一般消費者に商品を販売し、日々の生活に必要なものを提供することで収益を得るビジネスモデルです。子会社も食料品や雑貨の小売、さらには移動販売も手掛けており、多様なチャネルで顧客にアプローチしています。
- 惣菜製造販売で付加価値グループ内には、惣菜などの調理食品の製造販売を行う子会社（でりかエッセン、でりか菜、三好野本店）があります。これにより、小売店舗で販売する商品の内製化を進め、品質管理の徹底や、顧客ニーズに合わせた商品開発を行うことで、小売事業の競争力強化と収益向上を図っています。
- 周辺事業で多角化小売事業に付帯する店舗賃貸業や、不動産管理業、インターネットメディア事業なども手掛けています。これらの事業は、小売事業の基盤を支えたり、新たな収益源を確保したりすることで、グループ全体の安定的な成長に貢献しています。特に不動産管理は、保有資産の有効活用にも繋がります。
出典: FY2026 有価証券報告書（AI要約）
セグメント構成
- 小売事業（Retail）天満屋ストアグループの主要な収益源であり、食料品、雑貨、衣料品などの小売販売を主体としています。最新年度の売上高は約509.9億円、営業利益は約19.3億円と、グループ全体の売上と利益の大部分を占めています。スーパーマーケットなどを通じて一般消費者に商品を提供し、日々の生活を支える中核事業です。
- 小売関連事業（Retail Related）主に惣菜などの調理食品の製造販売を手掛けています。最新年度の売上高は約76.8億円、営業利益は約3.5億円です。この事業は、小売店舗で販売する商品の内製化を進めることで、品質管理の徹底や、顧客ニーズに合わせた商品開発を行い、小売事業の競争力強化に貢献しています。
- その他事業不動産管理業やインターネットメディア事業などが含まれます。これらの事業は、小売事業の基盤を支えたり、新たな収益源を確保したりすることで、グループ全体の安定的な成長に貢献しています。具体的な売上や利益の数値は開示されていませんが、グループ全体の多角化とリスク分散の一翼を担っています。
2025-02 セグメント別業績
| セグメント | 区分 | 売上(億) | 営業利益(億) | 営業利益率 |
|---|---|---|---|---|
| Retail | 事業 | 510 | 19 | 3.8% |
| RetailRelated | 事業 | 77 | 4 | 4.6% |
有価証券報告書「事業の内容」の全文を見る（年度切替）
３ 【事業の内容】当社グループは、当社、子会社５社、関連会社２社及びその他の関係会社５社で構成され、小売業とその付帯事業、小売周辺事業及びその他の事業を営んでおります。その事業の内容及びセグメントとの関連は次のとおりであります。小売事業 ：当社は、食料品、雑貨、衣料品の小売業を主体とし、これに付帯する店舗賃貸業等を営んでおります。また、連結子会社である㈱ヒナセショッピングセンターは、食料品、雑貨の小売業を営んでおり、㈲ハピーバラエティは、移動販売事業を営んでおります。小売周辺事業 ：連結子会社である㈱でりかエッセン、㈱でりか菜及び㈱三好野本店は、主に惣菜等調理食品の製造販売業を営んでおります。その他 ：持分法非適用の関連会社である㈱リブ総社は、不動産管理業を営んでおり、㈱まちケアは、インターネットメディア事業を営んでおります。以上に述べました事業の系統図は次のとおりであります。
事業の優位性（モート）
事業の質（有価証券報告書から抽出）
数字に出ない事業の性質を、同じ物差しで全銘柄そろえています。FY2026時点の記載が出典です。
| 価格決定力値上げを通せるか。強いほどインフレ耐性が高い | 弱い 小売業界は相次ぐ新規出店により競争が激化しており、収益力が低下する可能性があるため。 |
|---|---|
| 参入障壁新規参入を阻む要因の種類 | なし 小売業界は新規出店が相次ぎ、競争が激化しているため、参入障壁は低いと考えられる。 |
| 顧客集中度特定顧客への依存度。高いほど失注リスクが大きい | 低い（分散） |
| 景気敏感度業績が景気循環にどれだけ振られるか | 中程度 |
| 規制依存規制は障壁にも足枷にもなる | 高い |
会社が挙げる主要リスク：事業環境の変化（景気、天候不順） ／ 競合激化による収益力低下 ／ 自然災害や事故による被害・システム障害
同じ条件で他の銘柄を探す → 定性スクリーニング（価格決定力・参入障壁・景気敏感度などで絞り込めます）
モート総合 4 / 25 5類型それぞれの強度と、そう判定した根拠
無形資産★☆☆☆☆
天満屋ストアは地域に根差したスーパーマーケットであり、長年の営業で地域住民からの一定の信頼やブランド認知はあると考えられる。しかし、明確な特許や独自IP、強力なブランド力を持つわけではなく、無形資産による競争優位性は限定的と評価される。
スイッチングコスト★☆☆☆☆
地域密着型のスーパーマーケットとして、近隣住民が日常の買い物のために利用していると考えられる。しかし、競合他社も多く、価格や品揃え、利便性で容易に乗り換えられる可能性があり、スイッチング・コストは低いと判断される。
ネットワーク効果☆☆☆☆☆
天満屋ストアのビジネスモデルは、顧客が増えることでサービスの価値が向上するようなネットワーク効果を生み出す構造ではない。個々の店舗での購買体験が中心であり、ネットワーク効果は期待できない。
コスト優位★☆☆☆☆
地域密着型の小規模スーパーマーケットであり、大規模チェーンと比較して仕入れや物流におけるコスト優位性は低いと考えられる。効率的なオペレーションによるコスト削減努力は行われている可能性はあるが、構造的なコスト優位性は限定的。
規模の経済★☆☆☆☆
天満屋ストアは、岡山県を中心に展開する地域密着型のスーパーマーケットであり、業界全体から見ると規模は小さい。業界の最適化された少数寡占状態にはなく、規模の経済による優位性は限定的である。
- 地域密着型の店舗展開天満屋ストアグループは、岡山県や広島県を中心にスーパーマーケットを展開しており、地域に根差した事業運営を行っています。これにより、地域の顧客ニーズを深く理解し、それに応じた品揃えやサービスを提供することで、顧客からの信頼を獲得し、安定的な顧客基盤を築いていると考えられます。
- 食品製造の内製化による強み惣菜などの調理食品の製造販売をグループ会社で行うことで、商品の品質管理を徹底し、安全・安心な食品を提供できる体制を構築しています。また、自社で製造することで、外部からの仕入れに比べてコストを抑えたり、季節やイベントに合わせた柔軟な商品開発が可能となり、競合他社との差別化に繋がる可能性があります。
- 多様な事業ポートフォリオ小売業を核としつつも、店舗賃貸、移動販売、惣菜製造販売、不動産管理、インターネットメディアなど、複数の事業を展開しています。これにより、特定の事業に依存するリスクを軽減し、グループ全体としての収益の安定化を図るとともに、それぞれの事業が相互に連携し、新たな価値創造に繋がる可能性があります。
出典: FY2026 有価証券報告書（AI要約）
経営戦略
事業リスク
- 経済状況と消費動向の変化小売業は景気の動向や消費者の購買意欲に大きく左右されます。想定を超える経済の悪化や天候不順などが発生した場合、商品の売上が減少し、天満屋ストアグループの経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。特に食料品は生活必需品ですが、高額商品や嗜好品は影響を受けやすいです。
- 競合激化による収益低下小売業界は新規出店が相次ぎ、競争が非常に激しい状況です。特にスーパーマーケット業界では、他社との価格競争やサービス競争が激化しており、天満屋ストアグループの店舗の収益力が想定以上に低下する可能性があります。これにより、売上や利益が減少し、経営成績に影響を与える恐れがあります。
- 災害やシステム障害の影響自然災害（地震、台風など）や火災、予期せぬ事故、システム障害などが発生した場合、店舗施設への被害や営業停止、物流の滞りなどにより、事業活動に支障が生じる可能性があります。これにより、売上が減少するだけでなく、復旧費用や補償費用が発生し、経営成績や財政状態に悪影響を及ぼす可能性があります。
出典: FY2026 有価証券報告書（AI要約）
有価証券報告書「事業等のリスク」の全文を見る（年度切替）
３ 【事業等のリスク】有価証券報告書に記載した事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、経営者が連結会社の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況に重要な影響を与える可能性があると認識している主要なリスクは、以下のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。(1) 事業環境当社グループは、小売業を主要事業とし一般顧客を対象に事業を営んでおり、景気の動向や消費予測、商品動向に基づいて販売計画を立てておりますが、想定を超える経済状態の変化や天候不順等が発生した場合、当社グループの経営成績に影響を与える可能性があります。(2) 競合小売業界は相次ぐ新規出店により競争はさらに激化しております。当社グループの出店エリアである岡山県、広島県その他へのスーパーマーケット及びそれ以外の業態を越えた競合他社の出店により店舗の収益力が想定を超えて低下した場合、当社グループの経営成績に影響を与える可能性があります。(3) 災害当社グループは、自然災害や火災、その他予期せぬ事故等の発生に伴う店舗施設等の被害やシステム障害に対して緊急時の社内体制を整備しておりますが、想定を超える災害や社会インフラの大規模な障害等の事故が発生した場合、当社グループの経営成績及び財政状態等に影響を及ぼす可能性があります。(4) 法的規制等当社グループは、大規模小売店舗立地法、独占禁止法、食品衛生法、その他環境やリサイクル関連法等様々な法的規制を受けており、常にこれら法令等に留意した企業活動を行っておりますが、万一これらの規制に違反する事由が生じた場合、当社グループの経営成績に影響を与える可能性があります。(5) 金利・金融市場の動向当社グループは、継続的に有利子負債の削減に向けた取り組みを行っており、調達においては、金利変動リスクを回避するため固定金利での調達に努めておりますが、今後の金利・金融市場に想定を超える変動が生じた場合、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。(6) 食品の安全性当社グループは、「食の安全・安心」を基本に徹底した品質管理と衛生管理に取り組んでおりますが、予期せぬ商品の事故等により安全性や品質に対する信用が低下した場合、当社グループの経営成績に影響を与える可能性があります。(7) 個人情報保護法の対応当社グループは、個人情報の保護について、社内規程等の整備や従業員教育などにより情報の流出防止に努めておりますが、万一個人情報の流出が発生し、社会的信用力が低下した場合、当社グループの経営成績に影響を与える可能性があります。(8) 固定資産の減損損失の適用当社グループは、「固定資産の減損に係る会計基準」を適用しておりますが、当社グループの資産の価値が著しく下落した場合や、経営環境の変化等により収益性の低下した店舗が発生した場合には、減損会計の適用により固定資産の減損損失が発生し、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。