パピレス（3641）
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2018 | 192 | 20 | 13 | 23 | 20.2 | 136.7 | 10.0 | 56.2 |
| FY2019 | 233 | 15 | 10 | 12 | 12.8 | 97.5 | 10.0 | 57.6 |
| FY2020 | 254 | 22 | 15 | 24 | 17.0 | 156.4 | 10.0 | 59.2 |
| FY2021 | 207 | 10 | 8 | -6 | 8.6 | 78.2 | 10.0 | 62.9 |
| FY2022 | 186 | 4 | 7 | -5 | 7.0 | 71.8 | 10.0 | 69.9 |
| FY2023 | 172 | 3 | 2 | 7 | 2.1 | 22.0 | 10.0 | 70.7 |
| FY2024 | 158 | -3 | -2 | -6 | -1.8 | -17.0 | 10.0 | 69.8 |
| FY2025 | — | — | — | — | — | — | 10.0 | — |
| FY2026 | — | — | — | — | — | — | 10.0 | — |
| FY2027 | — | — | — | — | — | — | 10.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：2/25 主要モート：明確な堀は見られない 持続性：判定中
パピレスは電子書籍販売プラットフォーム「パピレス」を運営しているが、特定の強力なブランド力や特許、規制ライセンス、独占的IPに依存しているわけではない。プラットフォームとしての独自性は限定的。
電子書籍の購入履歴や読書データはプラットフォームに蓄積されるが、他の電子書籍ストアへの移行は比較的容易である。ただし、一部の限定的なキャンペーンやポイントプログラムによる囲い込みは存在する可能性。
電子書籍プラットフォームはユーザーが増えても、コンテンツの質や品揃えが直接的に向上するわけではなく、ネットワーク効果は限定的。ユーザー間の交流機能なども乏しい。
電子書籍の販売はコンテンツの仕入れコストやプラットフォーム運営コストがかかる。他社と比較して構造的に大幅なコスト優位性を持つ要因は見当たらない。
電子書籍市場は競争が激しく、大手プラットフォーマーが存在する中で、パピレスの市場シェアは限定的。規模の経済による優位性は小さいと考えられる。
競合との比較優位
強気シナリオ
電子書籍市場全体の拡大
特定のジャンルやニッチ市場での強固な顧客基盤の構築
他社との差別化を図る独自のサービス開発
弱気シナリオ（モート侵食）
大手プラットフォーマーとの競争激化
電子書籍コンテンツの価格競争
プラットフォームの陳腐化や技術的遅延
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
パピレスの競争優位性が失われるシナリオは、まず大手競合他社がより魅力的な価格設定や品揃え、ユーザーインターフェースを提供し、顧客が容易に移行できる状況が考えられる。また、電子書籍市場全体の成長が鈍化し、新規顧客獲得が困難になることも、パピレスの成長を阻害する要因となる。さらに、プラットフォームの技術革新が遅れ、ユーザー体験が悪化した場合、顧客離れが加速する可能性がある。これらの要因が複合的に作用することで、パピレスの競争力は著しく低下するだろう。
5年後のモート予測
電子書籍市場の成長を取り込み、ニッチ市場での強みを活かして緩やかな成長を続ける。独自のサービスで顧客基盤を維持・拡大。
市場環境の変化に対応しつつ、現状維持に近い成長を目指す。大手との競争でシェア拡大は限定的。
大手プラットフォーマーの攻勢や市場全体の停滞により、顧客基盤が縮小し、収益性が悪化する。
グレアム防衛的投資家 7基準
| 1. 適切な企業規模 | 時価総額 96億 | |
| 2. 健全な財務 | 自己資本比率 70.7% | |
| 3. 利益の安定性 | 9年連続黒字 | |
| 4. 配当の継続性 | 10年連続配当 | |
| 5. 利益成長 | EPS 3年成長 —% | |
| 6. 適度なPER | PER 44.3倍 | |
| 7. 適度なPBR | PBR 0.94倍 |
合格数：2/7 部分的合格
直近の適時開示
パピレスについてよくある質問
- パピレス（3641）は割安ですか？
- パピレスのPERは44.26倍、PBRは0.94倍です。グレアムの7基準では2項目を満たしており、基準の一部を満たしていません。※投資助言ではありません。
- パピレス（3641）に堀（モート）はありますか？
- パピレスのモート判定は「明確な堀は見られない」で、5類型の総合スコアは25点満点中2点です。電子書籍市場全体の拡大。特定のジャンルやニッチ市場での強固な顧客基盤の構築。他社との差別化を図る独自のサービス開発。
- パピレス（3641）の財務は健全ですか？
- 自己資本比率70.7%、現預金84億円。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。