ＨＳホールディングス（8699）
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2017 | 521 | 72 | 42 | 272 | 6.1 | 106.4 | 10.0 | 12.8 |
| FY2018 | 567 | 97 | 60 | 496 | 8.2 | 150.3 | 10.0 | 12.3 |
| FY2019 | 610 | 109 | 72 | 466 | 8.9 | 181.7 | 12.0 | 12.6 |
| FY2020 | 578 | 89 | -30 | 689 | -4.2 | -76.1 | 12.0 | 10.9 |
| FY2021 | 616 | 160 | 65 | -124 | 8.8 | 169.5 | 12.0 | 9.1 |
| FY2022 | 777 | 241 | 114 | 6 | 14.0 | 363.9 | 10.0 | 9.6 |
| FY2023 | 496 | 50 | 95 | -337 | 13.1 | 310.7 | 10.0 | 72.8 |
| FY2024 | 378 | -11 | 121 | -15 | 14.0 | 402.1 | 10.0 | 74.9 |
| FY2025 | 579 | -4 | 147 | 19 | 14.6 | 488.1 | 10.0 | 75.8 |
| FY2026 | — | — | — | — | — | — | 10.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：4/25 主要モート：明確な堀は見られない 持続性：判定中
証券口座の乗り換えには手間がかかるものの、手数料やサービス内容の比較により顧客は比較的容易に乗り換え可能です。HSホールディングスが提供するサービスに特段の囲い込み要因や、顧客が乗り換えることで被る損失が大きいといった状況は確認されず、スイッチング・コストは低いと考えられます。
証券取引プラットフォームや情報提供サービスにおいて、ユーザー数の増加がサービスの価値を直接的に高めるネットワーク効果は限定的です。顧客基盤の拡大が収益に寄与する可能性はありますが、プラットフォーム自体の価値がユーザー数に比例して指数関数的に増加するような構造は見られません。
証券業は一般的に固定費（システム投資、人件費）が高い傾向にありますが、HSホールディングスが他社と比較して構造的に低いコスト構造を有しているという情報は現時点では確認できません。オンライン取引の普及により、一部コスト効率化の可能性はありますが、明確なコスト優位性は見出しにくいです。
証券業は規模の経済が働きやすい業界ですが、HSホールディングスの市場シェアや収益規模が業界内で突出しているという情報は現時点では確認できません。大手証券会社と比較すると規模は小さいと考えられ、効率規模の観点からの競争優位性は限定的と評価されます。
競合との比較優位
強気シナリオ
証券市場全体の活性化による手数料収入の増加
新たな金融商品やサービスの開発・提供による顧客基盤の拡大
M&Aによる事業規模の拡大と収益源の多様化
弱気シナリオ（モート侵食）
証券市場の低迷や取引量の減少による収益悪化
競合他社との激しい価格競争やサービス競争による収益性の低下
規制強化や金利変動による事業環境の悪化
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
HSホールディングスが競争優位性を確立するには、まずその収益基盤を支える持続的な競争優位性、すなわちモートの存在を明確にする必要がある。もし、同社がブランド力、顧客のスイッチング・コスト、ネットワーク効果、コスト優位性、あるいは規模の経済といった要素のいずれにおいても、競合他社に対して明確な優位性を築けていないとすれば、市場の変動や競合の攻勢に対して脆弱な状態が続くことになる。特に、証券業界は規制の変化や技術革新の影響を受けやすく、モートなき企業は容易に陳腐化するリスクを抱える。したがって、同社が長期的に成長し、株主価値を向上させるためには、これらのモート要素のいずれか、あるいは複数において、競合を凌駕する強固な基盤を築き上げることが不可欠である。それが実現できない場合、同社は単なる市場の波に翻弄される存在となり、投資対象としての魅力は失われるだろう。
5年後のモート予測
証券市場の好調と新規顧客獲得が進み、手数料収入が着実に増加。新たな金融サービス展開も成功し、収益基盤が強化される。
市場環境に左右されつつも、既存事業の維持と緩やかな顧客基盤の拡大により、安定した収益を確保する。
市場の低迷や競争激化により、手数料収入が減少し、収益性が悪化。事業拡大が困難になる。
グレアム防衛的投資家 7基準
| 1. 適切な企業規模 | 時価総額 341億 | |
| 2. 健全な財務 | 自己資本比率 75.8% | |
| 3. 利益の安定性 | 9年連続黒字 | |
| 4. 配当の継続性 | ?年連続配当 | |
| 5. 利益成長 | EPS 3年成長 10.3% | |
| 6. 適度なPER | PER 2.3倍 | |
| 7. 適度なPBR | PBR 0.34倍 |
合格数：4/7 部分的合格
直近の適時開示
ＨＳホールディングスについてよくある質問
- ＨＳホールディングス（8699）は割安ですか？
- ＨＳホールディングスのPERは2.32倍、PBRは0.34倍です。グレアムの7基準では4項目を満たしており、基準の一部を満たしていません。※投資助言ではありません。
- ＨＳホールディングス（8699）に堀（モート）はありますか？
- ＨＳホールディングスのモート判定は「明確な堀は見られない」で、5類型の総合スコアは25点満点中4点です。証券市場全体の活性化による手数料収入の増加。新たな金融商品やサービスの開発・提供による顧客基盤の拡大。M&Aによる事業規模の拡大と収益源の多様化。
- ＨＳホールディングス（8699）の財務は健全ですか？
- 自己資本比率75.8%、有利子負債12億円、現預金185億円。ネットキャッシュは173億円です。手元資金が有利子負債を上回っており、財務の余裕は大きい水準です。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。