コンセンサス予想とは、複数の証券アナリストが発表する企業の業績予想（売上高、営業利益、EPSなど）を平均化したものです。これは市場がその企業に対して抱く「共通認識」であり、投資家が企業価値を評価する上での重要なベンチマークとなります。単なる平均値ではなく、多くのアナリストが様々な情報源（企業IR、業界動向、競合分析など）に基づいて独立して分析した結果の集約であるため、一定の信頼性を持つと考えられています。企業の決算発表時には、実際の業績がこのコンセンサス予想を上回るか（ポジティブサプライズ）、下回るか（ネガティブサプライズ）が、短期的な株価変動の主要因となります。特に、市場が織り込んでいなかった情報が含まれる場合に、株価は大きく反応する傾向があります。バリュー投資家も、市場の期待値を理解する上でこのコンセンサス予想を参考にしますが、それだけに囚われず、自身の綿密な企業分析に基づく「内在価値」との比較を重視します。
投資家は、企業の決算発表前に、市場のコンセンサス予想を必ず確認します。例えば、ある企業の四半期決算で「EPSがコンセンサス予想の100円に対し、実績が110円だった」という場合、市場はポジティブに評価し、株価が上昇する可能性があります。逆に、実績が90円だった場合は、ネガティブサプライズとして株価が下落する傾向にあります。ただし、コンセンサス予想は常に変動するため、最新の情報を追うことが重要です。また、予想の「変化の方向性」（上方修正が続いているか、下方修正が多いか）も、企業や業界のモメンタムを測る上で役立ちます。
初学者が陥りがちな誤解は、コンセンサス予想を「絶対的な真実」と捉えてしまうことです。コンセンサスはあくまで「現時点での市場の平均的な見方」であり、アナリストの予想にはバイアスや情報格差が存在する可能性があります。また、コンセンサス予想の上振れ・下振れだけで投資判断を下すのは危険です。長期的な企業価値や事業の持続可能性を見極めることなく、短期的な株価変動に一喜一憂することは避けるべきです。
「市場は短期的には投票機だが、長期的には体重計である。」（ベンジャミン・グレアム）