D/Eレシオ（Debt-to-Equity Ratio）は、企業の財務健全性を測る上で極めて重要な指標の一つです。これは、企業が事業活動にどれだけの借入金（有利子負債）を使い、どれだけの自己資本（株主からの資金や利益の蓄積）で賄っているかを示す比率です。この比率が高いほど、企業は借入金への依存度が高く、金利上昇や景気悪化時に財務負担が増大するリスクが高まります。逆に低いほど、自己資本比率が高く、外部環境の変化に強い安定した財務基盤を持っていると言えます。バフェット流投資では、安定性と安全域を重視するため、過度な借入は好まれません。D/Eレシオは、企業の成長戦略が借入に過度に依存していないか、また不況期に耐えうる体力があるかを見極める上で不可欠な指標となります。
D/Eレシオを分析する際は、まずその絶対値だけでなく、業界平均や過去の推移と比較することが重要です。一般的に、設備投資が先行する重厚長大産業（電力、鉄道、鉄鋼など）では高くなる傾向があり、一方でITサービスやコンサルティング業などでは低くなる傾向があります。0.5以下を健全、1.0超を要注意とする目安はありますが、これはあくまで一般的な指針であり、業界特性を考慮せずに判断すると誤解を招きます。企業のビジネスモデルを理解し、その上で適切な水準にあるかを見極めることが肝要です。
D/Eレシオを見る際のよくある誤解は、一概に「低いほど良い」と決めつけることです。成長途上の企業や、設備投資を通じて将来の収益拡大を目指す企業が戦略的に借入を行う場合もあります。また、有利子負債だけでなく、リース負債やオフバランスシート負債など、見えにくい負債を考慮しないと実態を見誤る可能性があります。業界平均や事業特性を無視した比較も誤解の元です。
「私たちは、借金が少ない企業が好きだ。借金は、企業にとって非常に危険なものだからだ。」（ウォーレン・バフェット）