指標のうえでは割安に見えるのに、安いことに構造的な理由があり、いつまでも見直されない銘柄を指す。低PER・低PBR・高ネットキャッシュといった数字は、それ自体が株価上昇の理由にはならない。市場が正しく「この会社の資本は活かされていない」と判断している場合、その状態は経営が変わらないかぎり続く。バリュー投資で最も多い失敗の型であり、機会損失としては大きい。5年持って動かなければ、その資金で他の何かを買えていた。
割安さの判定と同時に、必ず「解消される道筋」を確かめる。増配・自社株買いの実績、株主構成の変化、東証の改善要請への対応、アクティビストの参入。いずれも触媒になりうる。あわせて、事業そのものが縮小していないか（売上・営業利益率の推移）を見る。
ひどい会社を安く買うより、素晴らしい会社を適正な価格で買うほうがはるかに良い。
例：構造的衰退業界（新聞・タバコ等）の低PERは罠の可能性。