市進ホールディングス（4645）
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2018 | 157 | 3 | 3 | 13 | 15.5 | 26.6 | 10.0 | 14.9 |
| FY2019 | 164 | 4 | 3 | -4 | 15.8 | 31.3 | 10.0 | 16.8 |
| FY2020 | 165 | 3 | 0 | 2 | 0.5 | 1.1 | 8.0 | 18.7 |
| FY2021 | 160 | 5 | -4 | -8 | -24.8 | -38.4 | 8.0 | 13.0 |
| FY2022 | 173 | 8 | 4 | 11 | 20.4 | 41.7 | 10.0 | 16.2 |
| FY2023 | 173 | 9 | 4 | 1 | 15.9 | 36.2 | 10.0 | 18.3 |
| FY2024 | 179 | 9 | 4 | 4 | 13.3 | 36.6 | 10.0 | 20.7 |
| FY2025 | 185 | 9 | 3 | 4 | 14.4 | 35.8 | 10.0 | 15.7 |
| FY2026 | 187 | 9 | 6 | 16 | 24.9 | 77.3 | 10.0 | 18.4 |
| FY2027 | — | — | — | — | — | — | 10.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：3/25 主要モート：明確な堀は見られない 持続性：判定中
学習塾・予備校事業においては、生徒や保護者が一度利用を開始したサービスからの乗り換えには、学習カリキュラムの継続性や講師との関係性、通塾の利便性などを考慮する必要があるため、一定のスイッチング・コストが存在する。しかし、学習塾業界全体として選択肢は多く、乗り換えのハードルは相対的に低い。
市進ホールディングスの事業モデルは、生徒数が増加することでサービス価値が向上するようなネットワーク効果は基本的に発生しない。個々の生徒の学習成果は講師の質や教材に依存する部分が大きく、プラットフォーム型ビジネスのような相互依存関係は構築されていない。
学習塾・予備校業界は多数の事業者が存在する競争環境であり、市進ホールディングスが業界規模に対して最適化された少数寡占を形成しているとは言えない。地域によっては一定のシェアを持つ可能性はあるが、全国的な規模での効率的な事業展開による優位性は限定的である。
競合との比較優位
強気シナリオ
少子化の中でも、質の高い教育へのニーズは根強く、個別指導やオンライン学習など、変化するニーズに対応したサービス展開が成功する。
M&Aや提携を通じて、新たな地域や教育分野への進出を成功させ、事業規模を拡大する。
独自の教育メソッドや講師育成システムが評価され、ブランドイメージが向上し、新規顧客獲得に繋がる。
弱気シナリオ（モート侵食）
少子化の進行により、生徒数の減少が止まらず、収益が圧迫される。
競合他社による低価格戦略や、より魅力的な教育サービスの提供により、顧客を奪われる。
オンライン教育サービスの普及や、新たな教育テクノロジーの登場により、従来の学習塾モデルが陳腐化する。
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
市進ホールディングスが投資として失敗するには、まず少子化の進行が予想以上に加速し、学習塾市場全体のパイが急速に縮小することが挙げられる。また、同社が変化する教育ニーズ（オンライン化、個別最適化など）への対応に失敗し、競合他社（特に大手や新興のEdTech企業）に顧客を奪われ続けるシナリオも考えられる。さらに、講師の質の低下や離職率の上昇がサービス全体の魅力を損ない、ブランドイメージの悪化に繋がることも、同社の競争優位性を失わせる要因となるだろう。これらの要因が複合的に作用することで、同社の持続的な成長が阻害され、投資としての魅力を失うと考えられる。
5年後のモート予測
少子化の影響を乗り越え、オンライン教育や個別最適化された学習プログラムの提供により、新たな顧客層を獲得し、収益を伸ばす。
緩やかな市場縮小の影響を受けつつも、既存顧客基盤を維持し、地域密着型のサービスで安定した収益を確保する。
少子化と競争激化により、生徒数が減少し、収益性が悪化。事業再編や規模縮小を余儀なくされる。
直近の適時開示
市進ホールディングスについてよくある質問
- 市進ホールディングス（4645）は割安ですか？
- 市進ホールディングスのPERは5.49倍、PBRは1.38倍です。※投資助言ではありません。
- 市進ホールディングス（4645）に堀（モート）はありますか？
- 市進ホールディングスのモート判定は「明確な堀は見られない」で、5類型の総合スコアは25点満点中3点です。少子化の中でも、質の高い教育へのニーズは根強く、個別指導やオンライン学習など、変化するニーズに対応したサービス展開が成功する。M&Aや提携を通じて、新たな地域や教育分野への進出を成功させ、事業規模を拡大する。独自の教育メソッドや講師育成システムが評価され、ブランドイメージが向上し、新規顧客獲得に繋がる。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。