キクカワエンタープライズ（6346）
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2018 | 74 | 18 | 15 | 5 | 15.0 | 1,213.5 | 5.0 | 79.0 |
| FY2019 | 49 | 6 | 5 | 3 | 4.7 | 386.3 | — | 85.6 |
| FY2020 | 45 | 7 | 6 | 2 | 5.5 | 478.2 | 90.0 | 86.2 |
| FY2021 | 42 | 3 | 3 | 15 | 3.1 | 272.6 | 170.0 | 85.8 |
| FY2022 | 41 | 4 | 4 | 6 | 3.4 | 310.4 | 125.0 | 83.1 |
| FY2023 | 55 | 8 | 6 | -1 | 5.3 | 512.1 | 125.0 | 80.7 |
| FY2024 | 55 | 10 | 7 | -3 | 6.1 | 613.8 | 160.0 | 84.6 |
| FY2025 | — | — | — | — | — | — | 180.0 | — |
| FY2026 | — | — | — | — | — | — | 100.0 | — |
| FY2027 | — | — | — | — | — | — | 120.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：5/25 主要モート：スイッチング・コスト 持続性：判定中
同社は産業用乾燥機や焼却炉などの特殊機械を製造しており、顧客は特定の生産プロセスや設備要件に合わせてカスタマイズされた製品を導入している。そのため、他社への乗り換えには再設計や追加投資が必要となる可能性があり、一定のスイッチングコストが存在する。
キクカワエンタープライズの事業は、製品の利用者が増えることで価値が増大するネットワーク効果を生み出す性質のものではない。個別の顧客との取引が中心であり、プラットフォーム型ビジネスのような特性は見られない。
長年の製造業としての経験と、特定のニッチ市場に特化することで、生産プロセスや調達において一定の効率化を図っている可能性がある。しかし、他社と比較して構造的なコスト優位性を確立しているという明確な証拠は現時点では乏しい。
産業用乾燥機や焼却炉といった特定の機械分野において、一定の市場シェアを有していると考えられる。しかし、業界全体が巨大な規模を持つわけではなく、最適化された少数寡占状態にあるとまでは断定できない。
競合との比較優位
強気シナリオ
環境規制強化に伴う焼却炉需要の増加
海外市場への展開による売上拡大
技術革新による高付加価値製品の開発成功
弱気シナリオ（モート侵食）
主要顧客産業の設備投資抑制
競合他社による低価格攻勢
原材料価格の高騰による収益性悪化
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
キクカワエンタープライズが長期的な競争優位性を失うシナリオは、まず、同社が提供する特殊機械に対する市場全体の需要が構造的に縮小することである。例えば、環境規制の緩和や、代替技術の登場により、同社の主力製品である乾燥機や焼却炉の必要性が低下した場合、スイッチングコストの優位性も失われかねない。次に、競合他社が、より低コストで同等以上の性能を持つ製品を開発し、価格競争力で凌駕する場合である。特に、グローバルなサプライチェーンを活用できる海外企業が、日本の市場に参入し、価格破壊を起こすような事態は、同社の収益基盤を揺るがす可能性がある。さらに、顧客のニーズが多様化し、カスタマイズ対応力が低下した場合、スイッチングコストのメリットも薄れるだろう。
5年後のモート予測
環境規制強化や新興国でのインフラ投資拡大を背景に、焼却炉・乾燥機需要が堅調に推移。高付加価値製品へのシフトが進み、売上・利益ともに緩やかな成長を維持する。
既存事業の安定性を維持しつつ、一部海外市場での受注を獲得。しかし、国内需要の伸び悩みや価格競争の影響を受け、売上・利益ともに横ばい圏での推移となる。
主要顧客産業の景気後退や、低価格な競合製品の台頭により、受注が大幅に減少。原材料価格の高騰も重なり、収益性が悪化し、厳しい経営環境に直面する。
グレアム防衛的投資家 7基準
| 1. 適切な企業規模 | 時価総額 72億 | |
| 2. 健全な財務 | 自己資本比率 84.6% | |
| 3. 利益の安定性 | 9年連続黒字 | |
| 4. 配当の継続性 | ?年連続配当 | |
| 5. 利益成長 | EPS 3年成長 31.1% | |
| 6. 適度なPER | PER 9.7倍 | |
| 7. 適度なPBR | PBR 0.59倍 |
合格数：4/7 部分的合格
直近の適時開示
- 2026-07-01 臨時報告書
キクカワエンタープライズについてよくある質問
- キクカワエンタープライズ（6346）は割安ですか？
- キクカワエンタープライズのPERは9.68倍、PBRは0.59倍です。グレアムの7基準では4項目を満たしており、基準の一部を満たしていません。※投資助言ではありません。
- キクカワエンタープライズ（6346）に堀（モート）はありますか？
- キクカワエンタープライズのモート判定は「スイッチング・コスト」で、5類型の総合スコアは25点満点中5点です。環境規制強化に伴う焼却炉需要の増加。海外市場への展開による売上拡大。技術革新による高付加価値製品の開発成功。
- キクカワエンタープライズ（6346）の財務は健全ですか？
- 自己資本比率84.6%、現預金44億円。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。