ＳＢＩホールディングス（8473）
株価
主要指標
各カードをクリックすると、過去22年の時系列ページへ遷移します（→マーク付き）
株価推移
チャート上をドラッグすると区間の騰落率を表示（ダブルクリックで解除）。
10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2016 | 2,619 | — | 325 | -155 | 7.8 | 159.4 | — | 9.8 |
| FY2017 | 3,370 | — | 467 | -254 | 9.5 | 220.5 | 50.0 | 9.4 |
| FY2018 | 3,514 | — | 525 | -1,264 | 9.3 | 231.4 | 85.0 | 9.1 |
| FY2019 | 3,681 | — | 375 | -440 | 6.3 | 163.2 | 100.0 | 8.2 |
| FY2020 | 5,411 | — | 811 | -2,605 | 11.3 | 339.8 | 100.0 | 7.8 |
| FY2021 | 7,636 | — | 3,669 | 15,245 | 23.2 | 1,498.6 | 120.0 | 5.2 |
| FY2022 | 9,986 | — | 350 | -1,143 | 2.0 | 132.2 | 150.0 | 4.5 |
| FY2023 | 12,105 | — | 872 | 12,806 | 4.6 | 316.4 | 150.0 | 4.7 |
| FY2024 | 14,437 | — | 1,621 | 4,483 | 9.2 | 536.1 | 160.0 | 3.9 |
| FY2025 | 18,966 | — | 4,276 | 5,592 | 17.7 | 666.8 | 170.0 | 4.7 |
バフェット流モート診断
総合スコア：13/25 主要モート：スイッチング・コスト 持続性：判定中
SBIグループは、SBI証券、SBI銀行、SBIアセットマネジメントなど多岐にわたる金融サービスを統合し、強力なブランドイメージと顧客からの信頼を築いている。特に「SBI」ブランドは、ネット金融のパイオニアとして認知されており、新規顧客獲得における無形資産となっている。
SBI証券は、NISA口座開設数No.1（2023年12月末時点、日本証券業協会調べ）であり、多くの個人投資家がSBI証券をメイン口座として利用している。一度開設した口座や積み立て設定、保有商品などを他の証券会社に移管するには手間がかかるため、スイッチング・コストは高いと考えられる。
SBI証券の顧客基盤は大きいが、金融サービスにおいては、ユーザーが増えることでサービスの価値が直接的に向上するネットワーク効果は限定的である。ただし、グループ内での顧客紹介やクロスセルは一定の効果を生む可能性がある。
SBI証券はネット証券として、店舗を持たないビジネスモデルにより、従来の証券会社と比較して低い運営コストを実現している。しかし、競合のネット証券も同様のコスト構造を持つため、圧倒的なコスト優位とは言えない。
SBI証券は国内最大級の証券口座数と預かり資産を有しており、規模の経済を活かした事業運営が可能である。しかし、野村證券などの総合証券や、楽天証券、マネックス証券といった他のネット証券も有力なプレイヤーであり、寡占状態とは言い難い。
競合との比較優位
野村證券は対面営業を強みとするが、SBI証券はネットチャネルでの低コスト・利便性を追求。ブランド力では野村が優位だが、顧客層やサービスモデルが異なる。
楽天証券は楽天グループの経済圏との連携を強みとし、SBI証券と直接競合するネット証券大手。ポイントプログラムやサービス連携で差別化を図る。
マネックス証券は、特に米国株取引やIPO取扱などで特色を出す。SBI証券とは顧客層やサービスラインナップで一部重複するが、強みとする領域が異なる。
強気シナリオ
NISA制度拡充による個人投資家資金の流入増加
グループ内シナジーによるクロスセル・アップセルの加速
デジタル化推進による更なるコスト効率化とサービス拡充
弱気シナリオ（モート侵食）
競合他社による手数料引き下げ競争の激化
新たな金融規制や市場環境の急変
テクノロジー進化への対応遅れによる顧客離れ
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
SBIホールディングスの投資が失敗するには、まず個人投資家がSBI証券から他の証券会社へ容易に乗り換えられるようになり、スイッチング・コストが実質的にゼロに近づくことが必要である。これは、金融商品取引法や関連規制の変更、あるいは競合他社が圧倒的な利便性や低コストを提供するインフラを構築した場合に起こりうる。また、SBIグループが持つブランド力や顧客基盤が、デジタルネイティブ世代の価値観の変化や、新たな金融プラットフォームの台頭によって陳腐化し、顧客がSBIグループのサービスを「当たり前」ではなく「選択肢の一つ」としか見なさなくなる状況も考えられる。さらに、グループ内の各事業が個別に競争力を失い、シナジー効果が発揮されず、全体として魅力が低下することも、この投資の失敗要因となりうる。
5年後のモート予測
NISA拡充やグループシナジーを追い風に、個人投資家からの預かり資産が拡大。デジタル戦略を推進し、収益性と顧客基盤を強化。手数料収入と運用収益のバランスを取りながら成長を続ける。
個人投資家の資金流入は継続するものの、競合との手数料競争や金利動向の影響を受ける。グループ内連携を深めつつ、既存事業の効率化を進め、安定的な収益基盤を維持する。
競合による低コスト攻勢や、新たなテクノロジーへの対応遅れにより、顧客獲得競争で劣後。市場環境の悪化も重なり、収益性が低下。グループ全体の成長戦略に陰りが見え始める。
グレアム防衛的投資家 7基準
| 1. 適切な企業規模 | 時価総額 19,871億 | |
| 2. 健全な財務 | 自己資本比率 4.7% | |
| 3. 利益の安定性 | 10年連続黒字 | |
| 4. 配当の継続性 | ?年連続配当 | |
| 5. 利益成長 | EPS 3年成長 71.5% | |
| 6. 適度なPER | PER 4.7倍 | |
| 7. 適度なPBR | PBR 1.12倍 |
合格数：5/7 防衛的投資家候補水準
直近の適時開示
ＳＢＩホールディングスについてよくある質問
- ＳＢＩホールディングス（8473）は割安ですか？
- ＳＢＩホールディングスのPERは4.65倍、PBRは1.12倍です。グレアムの7基準では5項目を満たしており、防衛的投資家の水準に届いています。※投資助言ではありません。
- ＳＢＩホールディングス（8473）に堀（モート）はありますか？
- ＳＢＩホールディングスのモート判定は「スイッチング・コスト」で、5類型の総合スコアは25点満点中13点です。NISA制度拡充による個人投資家資金の流入増加。グループ内シナジーによるクロスセル・アップセルの加速。デジタル化推進による更なるコスト効率化とサービス拡充。
- ＳＢＩホールディングス（8473）の財務は健全ですか？
- 自己資本比率4.7%、有利子負債12,627億円、現預金64,006億円。ネットキャッシュは51,379億円です。手元資金が有利子負債を上回っており、財務の余裕は大きい水準です。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。