CCC（キャッシュ変換サイクル）は、企業が投じた資金が売上として回収されるまでの期間を示す指標です。具体的には、原材料の仕入れから製品の製造、販売、そして最終的に現金として回収されるまでにかかる日数を表します。計算式は「在庫日数＋売掛回収日数−買掛支払日数」で、日数が短いほど、またはマイナスであるほど、企業は効率的に資金を回転させていると言えます。特にマイナスのCCCは、企業が顧客から先に代金を受け取り、その資金で仕入れや製造を行うことができる、非常に強力なビジネスモデルを持っていることを意味します。これは、他社の資金（顧客や仕入先の資金）を使って事業を運営できるため、自己資金の投入を抑え、成長投資や株主還元に充てる余力が生まれることを示唆します。CCCは企業の資金効率、ひいては競争優位性を測る上で非常に重要な指標であり、経営の質を評価する上で不可欠です。
CCCは、企業の資金効率と運転資本管理の巧拙を評価するために使用します。CCCが短い、またはマイナスである企業は、少ない自己資金で大きな売上を生み出す能力が高く、資金繰りが安定しやすいと判断できます。投資家は、同業他社と比較したり、時系列で変化を追ったりすることで、企業の経営改善や悪化の兆候を捉えることができます。例えば、CCCが長期的に悪化している場合は、在庫管理の非効率化や売掛金の回収遅延など、事業運営上の問題を示唆する可能性があります。逆に、CCCの改善は、効率的なサプライチェーン管理や強力な顧客基盤の構築を示唆します。
CCCがマイナスであれば常に優れていると単純に判断することです。CCCは業種によって特性が大きく異なるため、異なる業種の企業を単純に比較しても意味がありません。例えば、重厚長大産業や受注生産型の企業は、製造リードタイムが長く在庫を多く抱える傾向があるため、CCCが長くなるのが一般的です。また、CCCが極端に短い、またはマイナスであっても、それが過度な仕入先への支払い遅延や、顧客からの前受金に過度に依存している結果である場合は、サプライヤー関係の悪化や将来的なリスクを抱える可能性もあります。常に同業他社比較やビジネスモデルの特性を考慮した上で評価することが重要です。
「私は、企業がそのビジネスを運営するために必要な資本の量に常に注目している。資本をあまり必要としないビジネスは、通常、良いビジネスである。」 - ウォーレン・バフェット
例：AmazonやAppleはCCC負（運転資本マイナス）。