ゼリア新薬工業（4559）の株価・財務・モート診断

年度	売上(億)	営業利益(億)	純利益(億)	FCF(億)	ROE(%)	EPS(円)	配当(円)	自己資本比率(%)
FY2017	648	45	35	65	5.6	66.7	32.0	55.4
FY2018	646	48	42	104	6.3	80.7	34.0	56.5
FY2019	618	37	35	26	5.8	69.6	34.0	53.6
FY2020	604	41	29	68	5.6	62.6	34.0	50.4
FY2021	554	34	31	-106	5.6	67.7	34.0	46.0
FY2022	595	64	40	61	7.2	87.8	35.0	44.2
FY2023	684	90	62	106	9.4	140.3	40.0	48.5
FY2024	757	96	77	82	9.7	175.4	44.0	52.9
FY2025	873	122	99	119	11.1	225.4	47.0	56.3
FY2026	892	124	85	73	7.8	191.8	49.0	60.3

バフェット流モート診断

無形資産

●●○○○

2/5

スイッチング

●○○○○

1/5

ネットワーク

○○○○○

0/5

コスト優位

●○○○○

1/5

効率規模

●○○○○

1/5

総合スコア：5/25　主要モート：無形資産　持続性：安定→

主モート：intangible（narrow）。総合スコア 5/25。強気材料： • 主力製品「ヘパリーゼ」シリーズの安定的な収益基盤 • ジェネリック医薬…

品事業の拡大による収益源の多様化 • 研究開発パイプラインからの新薬上市による成長期待弱気材料： • 主力製品の特許切れやジェネリック医薬品の台頭による競争激化 • 新薬開発の失敗や臨床試験の遅延リスク • 薬価改定や医療制度変更による収益圧迫逆転思考：ゼリア新薬工業が長期的に競争優位性を失うシナリオは、主力製品である「ヘパリーゼ」ブランドの陳腐化、あるいは競合他社によるより効果的かつ安価な代替品の登場によって引き起こされるだろう。また、研究開発への投資が実を結ばず、パイプラインが枯渇することも考えられる。さらに、医薬品業界全体を揺るがすような規制緩和や、逆に過度な規制強化が、同社のビジネスモデルの根幹を揺るがす可能性もある。特に、長年培ってきたブランド力や特定の疾患領域における専門性が、技術革新のスピードに追いつけず、市場から取り残されるリスクも考慮すべきである。