キャンバス（4575）
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2017 | 1 | -4 | -4 | -3 | -45.2 | -83.4 | 0.0 | 87.3 |
| FY2018 | 1 | -5 | -5 | -4 | -126.4 | -96.7 | 0.0 | 59.9 |
| FY2019 | 1 | -5 | -5 | — | -69.5 | -77.1 | 0.0 | 65.7 |
| FY2020 | 1 | -6 | -6 | -6 | -242.4 | -83.6 | 0.0 | 12.0 |
| FY2021 | 1 | -5 | -5 | — | -121.5 | -70.0 | 0.0 | 27.2 |
| FY2022 | — | -8 | -9 | -7 | -342.0 | -88.3 | 0.0 | 20.2 |
| FY2023 | — | -10 | -12 | — | -64.4 | -83.0 | 0.0 | 91.0 |
| FY2024 | — | -13 | -12 | — | -51.7 | -67.9 | 0.0 | 94.7 |
| FY2025 | — | -11 | -12 | -8 | -39.3 | -61.1 | 0.0 | 95.4 |
| FY2026 | — | — | — | — | — | — | 0.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：4/25 主要モート：スイッチング・コスト 持続性：判定中
キャンバスの主力製品であるアロスタンは、特定の眼科手術（緑内障手術）で使用される医療機器であり、医師や病院にとっては既存の治療法からの切り替えには一定の学習コストや評価期間が必要となる可能性がある。しかし、競合製品の登場や有効性・安全性の比較により、スイッチングは起こりうる。
キャンバスの事業モデルは、特定の医療機器の製造・販売であり、ユーザーが増えることで製品価値が向上するようなネットワーク効果は期待できない。事業の性質上、ネットワーク効果は競争優位性の源泉とはなりにくい。
キャンバスはニッチな市場（緑内障手術用医療機器）に特化しており、業界全体で見ると規模は小さい。特定の市場においては一定のシェアを持つ可能性があるが、業界規模に対して最適な少数寡占を形成しているとは言えない。今後の市場拡大やM&Aによる規模拡大の可能性はある。
競合との比較優位
強気シナリオ
アロスタンの改良版や新たな適応症の承認による売上拡大
新規開発パイプラインの進捗と将来的な大型製品化
グローバル市場への展開加速による収益機会の拡大
弱気シナリオ（モート侵食）
アロスタンの特許期間満了後のジェネリック品参入による価格競争激化
競合他社の新製品投入による市場シェアの低下
開発パイプラインの遅延または失敗による将来性の低下
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
この投資が失敗するには、キャンバスが持つ唯一の競争優位性である「スイッチング・コスト」が想定以上に低いことが真実でなければならない。具体的には、競合他社がより低価格で同等以上の有効性を持つ代替製品を迅速に開発・投入し、医師や病院が容易に乗り換える状況が想定される。また、アロスタンの特許切れが近づく中で、後継となる革新的な製品開発に失敗し、パイプラインが枯渇することも、将来的な収益基盤を揺るがす要因となる。さらに、医薬品・医療機器業界特有の規制変更や、為替変動、原材料価格の高騰などが、想定外のコスト増を引き起こし、収益性を圧迫する可能性も考慮すべきである。
5年後のモート予測
アロスタンの市場浸透率向上と新規パイプラインの成功により、売上・利益ともに大幅な成長を遂げる。グローバル展開も進み、収益基盤が盤石になる。
アロスタンの既存市場での安定した需要を維持しつつ、限定的ながら新規パイプラインの進捗による緩やかな成長が見込まれる。収益性は安定するが、大きな飛躍は限定的。
特許切れによる価格競争の激化や競合の新製品攻勢により、アロスタンのシェアが低下。パイプライン開発も遅延し、売上・利益ともに減少傾向が続く。
直近の適時開示
キャンバスについてよくある質問
- キャンバス（4575）は割安ですか？
- キャンバスのPBRは4.26倍です。※投資助言ではありません。
- キャンバス（4575）に堀（モート）はありますか？
- キャンバスのモート判定は「スイッチング・コスト」で、5類型の総合スコアは25点満点中4点です。アロスタンの改良版や新たな適応症の承認による売上拡大。新規開発パイプラインの進捗と将来的な大型製品化。グローバル市場への展開加速による収益機会の拡大。
- キャンバス（4575）の財務は健全ですか？
- 現預金28億円。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。