ＨＡＮＡＴＯＵＲ　ＪＡＰＡＮ

行市場の堅調な推移 弱気材料： • 新型コロナウイルス感染症の再拡大や新たなパンデミックの発生 • 競合他社との激しい価格競争 • 円安や地政学的リスクによるインバウンド需要の低迷 逆転思考：この投資が失敗するには、インバウンド需要の回復が想定以上に遅れる、あるいはパンデミックのような外部ショックが繰り返し発生し、旅行需要そのものが構造的に低迷することが真実でなければならない。また、競合他社がより魅力的な商品や価格で顧客を獲得し、同社の市場シェアが継続的に低下することも考えられる。特に、OTA（オンライン旅行会社）の台頭や、旅行代理店を介さない直接予約の増加が加速し、同社のビジネスモデルの優位性が失われるシナリオも想定される。さらに、為替レートの急激な変動や、日本国内の旅行コストの上昇が、訪日外国人にとっての魅力を低下させる可能性も否定できない。