ケーユーホールディングス（9856）
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2018 | 973 | 58 | 40 | -4 | 9.2 | 127.6 | 40.0 | 66.2 |
| FY2019 | 1,000 | 54 | 37 | -40 | 8.1 | 118.5 | 40.0 | 63.5 |
| FY2020 | 1,167 | 60 | 39 | 80 | 8.0 | 123.5 | 37.0 | 64.3 |
| FY2021 | 1,311 | 83 | 57 | 4 | 10.7 | 181.1 | 41.0 | 67.2 |
| FY2022 | 1,533 | 97 | 67 | -28 | 11.4 | 209.2 | 56.0 | 71.2 |
| FY2023 | 1,546 | 91 | 62 | 48 | 9.8 | 190.9 | 68.0 | 72.9 |
| FY2024 | 1,600 | 92 | 65 | 65 | 9.6 | 199.6 | 60.0 | 72.6 |
| FY2025 | — | — | — | — | — | — | 64.0 | — |
| FY2026 | — | — | — | — | — | — | 58.0 | — |
| FY2027 | — | — | — | — | — | — | 58.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：6/25 主要モート：効率規模 持続性：判定中
中古車購入者は、価格や車両の状態、店舗へのアクセスなどを総合的に判断して購入先を決定する。特定の店舗やブランドへの強いロイヤルティや、乗り換えに伴う大きな損失は発生しにくいため、スイッチング・コストは低いと言える。ただし、リピート購入や紹介による顧客は一定の繋がりを持つ可能性がある。
中古車販売業は、顧客と販売者間の直接取引が中心であり、プラットフォーム型のビジネスモデルではないため、ネットワーク効果は期待できない。ユーザーが増えることでサービスの価値が向上する構造ではない。
中古車は仕入れルートや在庫管理の効率性がコスト競争力に影響する。ケーユーホールディングスは複数の店舗展開や、自社での整備・販売体制を持つことで、一定のコスト管理を行っている可能性がある。しかし、中古車市場全体として価格競争は激しく、構造的なコスト優位を確立しているとは断定しにくい。
ケーユーホールディングスは、関東圏を中心に中古車販売店を展開しており、一定の店舗網と販売規模を有している。これにより、仕入れや在庫管理において規模の経済を享受し、地域内での競争において優位性を保っている可能性がある。ただし、全国規模の競合と比較すると、その規模は限定的である。
競合との比較優位
強気シナリオ
関東圏における中古車販売シェアの拡大
自社整備工場による品質向上とコスト削減
EV中古車市場の成長を取り込む
弱気シナリオ（モート侵食）
新車販売価格の低下による中古車価格への影響
中古車販売市場全体の競争激化
景気後退による自動車需要の低迷
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
ケーユーホールディングスへの投資が失敗するには、まず中古車市場全体が構造的に縮小し、特に同社が強みを持つ関東圏での需要が恒久的に失われる必要がある。また、同社が長年培ってきた仕入れ・販売ネットワークや、地域でのブランド認知度が、より強力な競合（例えば、全国展開する大手中古車チェーンや、オンライン専業のプラットフォーマー）の台頭によって陳腐化し、価格競争力や顧客獲得能力を完全に失うシナリオも考えられる。さらに、同社が保有する店舗網や整備能力が、デジタル化の波や新たなビジネスモデル（サブスクリプションなど）に対応できず、時代遅れとなる可能性も否定できない。これらの要因が複合的に作用し、同社の収益性が著しく悪化することが、投資失敗の条件となるだろう。
5年後のモート予測
関東圏での店舗網拡大と仕入れ・整備能力の強化により、中古車販売シェアを堅調に伸ばし、収益性を維持・向上させる。
中古車市場の緩やかな成長と競争環境を踏まえ、既存事業の効率化を進めながら、安定的な収益基盤を維持する。
競争激化や景気後退の影響を受け、販売台数・単価ともに低下し、収益性が悪化するリスクがある。
グレアム防衛的投資家 7基準
| 1. 適切な企業規模 | 時価総額 378億 | |
| 2. 健全な財務 | 自己資本比率 72.6% | |
| 3. 利益の安定性 | 10年連続黒字 | |
| 4. 配当の継続性 | ?年連続配当 | |
| 5. 利益成長 | EPS 3年成長 3.3% | |
| 6. 適度なPER | PER 5.8倍 | |
| 7. 適度なPBR | PBR 0.56倍 |
合格数：5/7 防衛的投資家候補水準
直近の適時開示
ケーユーホールディングスについてよくある質問
- ケーユーホールディングス（9856）は割安ですか？
- ケーユーホールディングスのPERは5.79倍、PBRは0.56倍です。グレアムの7基準では5項目を満たしており、防衛的投資家の水準に届いています。※投資助言ではありません。
- ケーユーホールディングス（9856）に堀（モート）はありますか？
- ケーユーホールディングスのモート判定は「効率規模」で、5類型の総合スコアは25点満点中6点です。関東圏における中古車販売シェアの拡大。自社整備工場による品質向上とコスト削減。EV中古車市場の成長を取り込む。
- ケーユーホールディングス（9856）の財務は健全ですか？
- 自己資本比率72.6%、有利子負債52億円、現預金133億円。ネットキャッシュは80億円です。手元資金が有利子負債を上回っており、財務の余裕は大きい水準です。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。