森永製菓（2201）
株価
主要指標
各カードをクリックすると、過去22年の時系列ページへ遷移します（→マーク付き）
株価推移
チャート上をドラッグすると区間の騰落率を表示（ダブルクリックで解除）。
10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2018 | 2,054 | 202 | 128 | 9 | 13.2 | 247.2 | 50.0 | 54.8 |
| FY2019 | 2,089 | 212 | 108 | 380 | 10.3 | 215.2 | 66.0 | 55.7 |
| FY2020 | 2,000 | 192 | 134 | -77 | 10.8 | 266.5 | 72.0 | 60.9 |
| FY2021 | 1,813 | 177 | 278 | 341 | 21.2 | 552.6 | 80.0 | 60.7 |
| FY2022 | 1,944 | 152 | 101 | -172 | 8.0 | 208.8 | 90.0 | 60.7 |
| FY2023 | 2,134 | 203 | 152 | 248 | 11.4 | 165.6 | 100.0 | 58.7 |
| FY2024 | 2,290 | 213 | 177 | 9 | 13.4 | 200.9 | 105.0 | 62.3 |
| FY2025 | 2,367 | 224 | 178 | 93 | 12.4 | 211.1 | 60.0 | 62.8 |
| FY2026 | — | — | — | — | — | — | 65.0 | — |
| FY2027 | — | — | — | — | — | — | 70.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：8/25 主要モート：無形資産 持続性：判定中
森永製菓は「チョコボール」「ハイチュウ」「ダース」など、長年愛されるロングセラーブランドを多数保有。これらのブランドは高い認知度と信頼性を背景に、消費者の購買行動に影響を与え続けている。また、健康志向の高まりに対応した「inゼリー」シリーズや、機能性表示食品なども開発しており、時代の変化に合わせた商品開発力も無形資産と言える。
菓子類は嗜好品であり、消費者は価格や新商品への関心から容易にブランドを乗り換える傾向がある。特定の機能性食品（例：inゼリー）においては、リピート購入が見られるものの、全体としてスイッチング・コストは低いと考えられる。
同社の事業モデルは、直接的なネットワーク効果を生み出すものではない。製品の利用者が増えることで、製品自体の価値が向上するような構造は見られない。
食品業界は競争が激しく、原材料価格の変動や製造コストの管理が重要となる。同社は効率的な生産体制を構築していると考えられるが、他社と比較して構造的なコスト優位性を持つほどの顕著な特徴は見られない。
森永製菓は日本の大手菓子メーカーの一つであり、一定の生産規模と販売網を有している。これにより、効率的な仕入れや物流が可能となり、中小企業に対しては一定の競争優位性を確保している。しかし、グローバルな食品メーカーと比較すると、規模の優位性は限定的である。
競合との比較優位
強気シナリオ
主力ブランドの継続的なリニューアルと新商品投入による市場シェア維持・拡大
健康・機能性食品分野での成長加速と収益貢献
海外市場でのブランド浸透と売上増加
弱気シナリオ（モート侵食）
競合他社による革新的な商品やマーケティング戦略への対抗遅延
原材料価格の高騰や円安による収益性の悪化
消費者の健康志向の変化への対応遅れや、不祥事によるブランドイメージの毀損
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
森永製菓の投資が失敗するには、同社が長年培ってきたブランド価値が急速に失われることが必要である。例えば、主力製品の品質問題や安全性に関する大きなスキャンダルが発生し、消費者の信頼が根底から覆されるケースが考えられる。また、競合他社が消費者の変化するニーズを的確に捉え、革新的な商品やビジネスモデルを次々と投入する中で、森永製菓がそれに全く追随できず、市場での存在感を急速に低下させるシナリオも考えられる。さらに、主要な原材料の供給が不安定になり、かつ代替調達もままならない状況が長期化し、生産活動そのものが困難になることも、同社の競争優位性を失わせる要因となりうる。
5年後のモート予測
主力ブランドの強さと健康分野の成長により、安定的な収益成長と配当維持が期待される。海外展開も進み、収益基盤が強化される。
既存事業の安定性を維持しつつ、健康・機能性食品分野での緩やかな成長が見込まれる。競争環境は厳しく、収益性は横ばい傾向となる。
競争激化やコスト増により、既存事業の収益性が低下。健康分野の成長も鈍化し、全体として減収減益となるリスクがある。
グレアム防衛的投資家 7基準
| 1. 適切な企業規模 | 時価総額 2,105億 | |
| 2. 健全な財務 | 自己資本比率 62.8% | |
| 3. 利益の安定性 | 11年連続黒字 | |
| 4. 配当の継続性 | 10年連続配当 | |
| 5. 利益成長 | EPS 3年成長 0.4% | |
| 6. 適度なPER | PER 11.9倍 | |
| 7. 適度なPBR | PBR 1.48倍 |
合格数：6/7 防衛的投資家候補水準
直近の適時開示
森永製菓についてよくある質問
- 森永製菓（2201）は割安ですか？
- 森永製菓のPERは11.85倍、PBRは1.48倍です。グレアムの7基準では6項目を満たしており、防衛的投資家の水準に届いています。※投資助言ではありません。
- 森永製菓（2201）に堀（モート）はありますか？
- 森永製菓のモート判定は「無形資産」で、5類型の総合スコアは25点満点中8点です。主力ブランドの継続的なリニューアルと新商品投入による市場シェア維持・拡大。健康・機能性食品分野での成長加速と収益貢献。海外市場でのブランド浸透と売上増加。
- 森永製菓（2201）の財務は健全ですか？
- 自己資本比率62.8%、有利子負債190億円、現預金257億円。ネットキャッシュは67億円です。手元資金が有利子負債を上回っており、財務の余裕は大きい水準です。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。