新日本科学（2395）
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2018 | 157 | 8 | 20 | 33 | 6.9 | 46.8 | 0.0 | 52.3 |
| FY2019 | 146 | 22 | 26 | 16 | 15.6 | 61.3 | 0.0 | 41.8 |
| FY2020 | 151 | 25 | 37 | 45 | 23.1 | 88.0 | 5.0 | 42.6 |
| FY2021 | 177 | 42 | 71 | 17 | 36.1 | 171.2 | 20.0 | 49.8 |
| FY2022 | 251 | 52 | 61 | -19 | 23.0 | 145.6 | 40.0 | 45.8 |
| FY2023 | 265 | 42 | 55 | -48 | 16.2 | 132.9 | 50.0 | 44.7 |
| FY2024 | 324 | 30 | 49 | -47 | 12.3 | 118.3 | 50.0 | 43.3 |
| FY2025 | 325 | 27 | 46 | 15 | 10.5 | 109.7 | 50.0 | 41.0 |
| FY2026 | — | — | — | — | — | — | 50.0 | — |
| FY2027 | — | — | — | — | — | — | 50.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：4/25 主要モート：明確な堀は見られない 持続性：判定中
医薬品開発は長期にわたるプロセスであり、CRO（医薬品開発業務受託機関）を変更する際には、プロジェクトの引き継ぎ、データ移行、関係構築などに時間とコストがかかる可能性がある。しかし、特定の技術やサービスにロックインされるほどの高いスイッチングコストは存在しないと考えられる。
新日本科学の事業モデルは、顧客（製薬会社）との直接的な契約に基づいており、ユーザー数の増加がサービス価値を向上させるネットワーク効果は発生しない。
CRO業界は競争が激しく、価格競争に陥る可能性がある。新日本科学が他社と比較して構造的に低いコスト構造を有しているという明確な証拠はない。効率的なオペレーションは重要だが、それが持続的なコスト優位に繋がるかは不明。
新日本科学はCRO業界において一定の規模を持つが、グローバルな大手CROと比較すると規模の経済性は限定的である。業界全体が成熟しており、規模の拡大による圧倒的な優位性を築くことは難しい可能性がある。
競合との比較優位
強気シナリオ
医薬品開発のアウトソーシング需要の継続的な拡大
特定の専門領域（例：再生医療、個別化医療）における高い技術力と実績の蓄積
グローバル展開の加速による新規顧客獲得
弱気シナリオ（モート侵食）
製薬会社の開発内製化の動き
競合他社による価格攻勢やM&Aによる業界再編
新薬開発の成功率低下や開発パイプラインの枯渇による業界全体の縮小
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
新日本科学への投資が失敗するシナリオは、まず製薬業界全体における新薬開発のパイプラインが枯渇し、アウトソーシング需要が根本的に減少することである。次に、同社が持つ専門性や技術力が陳腐化し、競合他社に対して価格競争力やサービス品質で劣後すること。特に、大手製薬会社が開発内製化に舵を切ったり、より安価な海外CROへのシフトが進んだりした場合、同社の収益基盤は大きく揺らぐ。また、規制当局の承認プロセスがより厳格化・長期化し、開発コストが著しく増加することも、CROビジネス全体に逆風となる。さらに、同社が将来的な成長ドライバーとして期待される新規モダリティ（例：遺伝子治療、細胞治療）への対応で遅れを取り、技術的な優位性を失うことも考えられる。
5年後のモート予測
医薬品開発のアウトソーシング需要拡大と、新日本科学の専門性強化により、売上・利益ともに堅調に成長。特に新規モダリティ分野での貢献が増加し、収益性が向上する。
医薬品開発のアウトソーシング需要は安定的に推移するが、競争激化により価格圧力も存在する。新日本科学は既存事業の効率化と一部新規分野への投資で、緩やかな成長を維持する。
製薬業界の再編や開発内製化の動き、競合による価格攻勢により、売上・利益ともに減少。新規分野への投資も奏功せず、収益性が悪化するリスクがある。
グレアム防衛的投資家 7基準
| 1. 適切な企業規模 | 時価総額 508億 | |
| 2. 健全な財務 | 自己資本比率 41.0% | |
| 3. 利益の安定性 | 9年連続黒字 | |
| 4. 配当の継続性 | 7年連続配当 | |
| 5. 利益成長 | EPS 3年成長 -9.0% | |
| 6. 適度なPER | PER 11.1倍 | |
| 7. 適度なPBR | PBR 1.18倍 |
合格数：4/7 部分的合格
直近の適時開示
新日本科学についてよくある質問
- 新日本科学（2395）は割安ですか？
- 新日本科学のPERは11.12倍、PBRは1.18倍です。グレアムの7基準では4項目を満たしており、基準の一部を満たしていません。※投資助言ではありません。
- 新日本科学（2395）に堀（モート）はありますか？
- 新日本科学のモート判定は「明確な堀は見られない」で、5類型の総合スコアは25点満点中4点です。医薬品開発のアウトソーシング需要の継続的な拡大。特定の専門領域（例：再生医療、個別化医療）における高い技術力と実績の蓄積。グローバル展開の加速による新規顧客獲得。
- 新日本科学（2395）の財務は健全ですか？
- 自己資本比率41.0%、有利子負債340億円、現預金184億円。ネットキャッシュは-157億円です。有利子負債が手元資金を上回っています。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。