昭和パックス（3954）
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2018 | 208 | 14 | 10 | 15 | 6.5 | 231.1 | 34.0 | 58.4 |
| FY2019 | 218 | 15 | 12 | 16 | 7.1 | 260.1 | 38.0 | 59.5 |
| FY2020 | 214 | 14 | 10 | 7 | 6.1 | 233.2 | 38.0 | 64.1 |
| FY2021 | 199 | 12 | 9 | 6 | 4.7 | 202.9 | 38.0 | 66.2 |
| FY2022 | 216 | 14 | 11 | 7 | 5.5 | 248.2 | 40.0 | 66.0 |
| FY2023 | 223 | 11 | 9 | 0 | 4.5 | 213.5 | 40.0 | 67.5 |
| FY2024 | 217 | 10 | 10 | 3 | 4.0 | 216.7 | 40.0 | 69.2 |
| FY2025 | 233 | 14 | 13 | -3 | 5.4 | 297.4 | 40.0 | 70.2 |
| FY2026 | 236 | 16 | 13 | 8 | 4.7 | 292.3 | 50.0 | 72.3 |
| FY2027 | — | — | — | — | — | — | 50.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：5/25 主要モート：明確な堀は見られない 持続性：判定中
包装資材のサプライヤー変更には、顧客企業側で仕様確認、品質テスト、生産ライン調整などの一定の手間やコストが発生する可能性がある。しかし、これが顧客の乗り換えを強く抑制するほどのスイッチング・コストとは言えない。
昭和パックスの事業モデルは、ユーザー数の増加が製品やサービスの価値を直接的に高めるネットワーク効果を生み出す構造ではない。
パルプ・紙業界は原料調達や製造プロセスにおける規模の経済が重要となる。昭和パックスが長年の事業運営で培った調達力や生産効率が、一定のコスト競争力に寄与している可能性はあるが、突出した優位性を示す情報は少ない。
パルプ・紙業界は、原料調達、生産、販売網において規模の経済が働く。昭和パックスは一定の事業規模を有しているが、業界全体で見ると、より大規模な競合他社と比較して、効率規模における明確な優位性は限定的である可能性がある。
競合との比較優位
強気シナリオ
環境意識の高まりによる紙製包装材需要の増加
技術革新による高付加価値製品の開発・販売拡大
M&Aや提携による事業規模の拡大とシナジー創出
弱気シナリオ（モート侵食）
原材料価格（木材パルプ等）の変動リスク
代替素材（プラスチック等）の台頭による競争激化
国内需要の低迷と海外市場での競争力不足
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
昭和パックスの投資が失敗するには、まず、同社が持つ包装資材に関する技術やノウハウが陳腐化し、競合他社がより低コストで高品質な代替品を容易に提供できるようになる必要がある。また、顧客企業がサプライヤー変更に伴うコストやリスクをほとんど感じなくなり、価格競争に巻き込まれやすくなる状況も考えられる。さらに、環境規制の強化や消費者の嗜好の変化が、同社の主力製品の需要を急速に低下させ、かつ、新たな需要に対応できる製品開発能力を持たない、あるいは、原材料価格の高騰を価格転嫁できない状況が続けば、同社の競争優位性は失われ、収益性が悪化するだろう。
5年後のモート予測
環境対応型包装材へのシフトと技術革新による高付加価値製品の拡販が進み、収益性が向上するシナリオ。
既存事業の安定性を維持しつつ、緩やかな需要変動に対応。コスト管理を徹底し、現状維持に近い収益性を確保するシナリオ。
原材料価格の高騰、代替素材との競争激化、国内需要の低迷により、収益性が悪化するシナリオ。
直近の適時開示
昭和パックスについてよくある質問
- 昭和パックス（3954）は割安ですか？
- 昭和パックスのPERは10.20倍、PBRは0.49倍です。※投資助言ではありません。
- 昭和パックス（3954）に堀（モート）はありますか？
- 昭和パックスのモート判定は「明確な堀は見られない」で、5類型の総合スコアは25点満点中5点です。環境意識の高まりによる紙製包装材需要の増加。技術革新による高付加価値製品の開発・販売拡大。M&Aや提携による事業規模の拡大とシナジー創出。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-23時点）。