ＫＨネオケム（4189）
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2017 | 947 | 115 | 82 | 97 | 23.7 | 222.1 | 54.0 | 32.6 |
| FY2018 | 1,012 | 109 | 67 | 37 | 17.6 | 182.8 | 54.0 | 38.0 |
| FY2019 | 942 | 96 | 69 | 75 | 15.9 | 187.1 | 60.0 | 40.2 |
| FY2020 | 773 | 56 | 40 | -43 | 8.8 | 109.1 | 60.0 | 45.4 |
| FY2021 | 1,171 | 197 | 137 | 130 | 23.8 | 369.0 | 75.0 | 45.0 |
| FY2022 | 1,149 | 125 | 81 | -50 | 13.0 | 217.7 | 85.0 | 45.2 |
| FY2023 | 1,152 | 99 | 68 | 83 | 10.3 | 184.2 | 90.0 | 51.2 |
| FY2024 | 1,198 | 122 | 84 | -19 | 11.6 | 225.8 | 90.0 | 52.6 |
| FY2025 | 1,151 | 112 | 78 | 92 | 10.7 | 218.2 | 105.0 | 53.6 |
| FY2026 | — | — | — | — | — | — | 130.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：6/25 主要モート：コスト優位 持続性：判定中
顧客は特定の用途でＫＨネオケムの製品を使用している可能性はあるが、代替品への切り替えコストが極めて高いとは言えない。品質や納期、価格での比較検討が容易であり、スイッチング・コストは低いと判断される。
ＫＨネオケムの事業モデルは、ユーザー数の増加が製品価値を直接高めるネットワーク効果を生む構造ではない。BtoBビジネスであり、プラットフォーム型ではないため該当しない。
化学品製造においては、規模の経済や効率的な生産プロセスがコスト競争力に寄与する可能性がある。しかし、業界全体で技術革新や原料価格変動の影響を受けやすく、持続的なコスト優位性を確立しているとは断定しにくい。
ＫＨネオケムは、特定のニッチ市場においては一定のシェアを確保している可能性がある。しかし、グローバルな化学業界全体で見ると、規模の経済による圧倒的な優位性は限定的であり、最適化された少数寡占状態とは言えない。
競合との比較優位
強気シナリオ
高付加価値製品の開発・投入による収益性向上
M&Aによる事業規模拡大とシナジー創出
環境規制強化に伴う特殊化学品需要の増加
弱気シナリオ（モート侵食）
主要原料価格の高騰と製品価格への転嫁困難
競合他社による低価格攻勢とシェア低下
代替技術や代替素材の登場による需要減少
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
ＫＨネオケムの投資が失敗するには、同社が長年培ってきた製造ノウハウや特定の顧客との関係性が、競合他社の技術革新やより低コストな代替品によって陳腐化することが真実でなければならない。例えば、環境規制の緩和や、より安価で同等以上の性能を持つ新素材が市場に急速に浸透し、ＫＨネオケムの既存製品の優位性が失われるシナリオが考えられる。また、主要顧客がサプライヤーの多様化を進め、ＫＨネオケムへの依存度を低下させる動きが加速することも、同社の競争優位性を損なう要因となるだろう。さらに、グローバルな景気後退が化学品需要を全体的に押し下げ、価格競争が激化する中で、同社がコスト削減努力だけでは生き残れない状況に陥ることも考えられる。
5年後のモート予測
高機能化学品分野での成功やM&Aによる成長が実現し、売上・利益ともに堅調に拡大する。特にニッチ市場でのシェア拡大が期待される。
既存事業の安定性を維持しつつ、緩やかな成長を目指す。原料価格や市況の影響を受けながらも、一定の収益性を確保する見込み。
競争激化や原料高騰により、収益性が悪化。代替品へのシフトが進み、市場シェアを失うリスクがある。厳しい事業環境が続く可能性。
ＫＨネオケムについてよくある質問
- ＫＨネオケム（4189）は割安ですか？
- ＫＨネオケムのPERは12.71倍、PBRは1.39倍です。※投資助言ではありません。
- ＫＨネオケム（4189）に堀（モート）はありますか？
- ＫＨネオケムのモート判定は「コスト優位」で、5類型の総合スコアは25点満点中6点です。高付加価値製品の開発・投入による収益性向上。M&Aによる事業規模拡大とシナジー創出。環境規制強化に伴う特殊化学品需要の増加。
- ＫＨネオケム（4189）の財務は健全ですか？
- 有利子負債150億円、現預金67億円。ネットキャッシュは-82億円です。有利子負債が手元資金を上回っています。
出典：有価証券報告書（EDINET）・株価データをもとにモート先生が集計（株価は2026-10-27時点）。