太陽ホールディングス（4626）の株価・財務・モート診断

年度	売上(億)	営業利益(億)	純利益(億)	FCF(億)	ROE(%)	EPS(円)	配当(円)	自己資本比率(%)
FY2017	479	92	64	80	8.9	266.5	120.1	76.9
FY2018	522	113	49	-161	6.6	168.6	160.2	65.2
FY2019	594	81	44	4	6.2	152.7	130.2	66.4
FY2020	706	91	37	-322	5.4	132.0	130.2	48.7
FY2021	810	139	95	47	12.5	335.0	160.2	42.5
FY2022	980	180	118	71	13.8	209.1	—	45.2
FY2023	973	160	114	96	12.3	203.7	89.0	49.5
FY2024	1,048	182	87	2	8.6	154.9	80.0	47.2
FY2025	1,190	221	108	154	10.5	193.2	190.0	53.6
FY2026	1,379	325	240	231	20.7	215.9	165.0	57.3

バフェット流モート診断

無形資産

●○○○○

1/5

スイッチング

●●○○○

2/5

ネットワーク

○○○○○

0/5

コスト優位

●○○○○

1/5

効率規模

●●○○○

2/5

総合スコア：6/25　主要モート：switching　持続性：安定→

主モート：switching（narrow）。総合スコア 6/25。強気材料： • EV化やIoT化の進展による電子材料需要の増加 • 高機能・高付加価値製…

品の開発・投入による収益性向上 • M&Aによる事業領域拡大とシナジー創出弱気材料： • 主要顧客である電子機器メーカーの生産低迷 • 競合他社による低価格攻勢や技術革新 • 原材料価格の高騰による収益圧迫逆転思考：太陽ホールディングスの投資が失敗するには、まず同社が持つ顧客との関係性が、想定以上に脆弱であることが明らかになる必要がある。例えば、主要顧客が競合他社の新素材に容易に切り替え、太陽HDのシェアが急速に低下するシナリオだ。また、電子材料市場全体の成長が鈍化し、特に太陽HDが注力する分野で技術革新が停滞、あるいは陳腐化する可能性も考えられる。さらに、原材料コストの上昇を価格転嫁できず、利益率が継続的に悪化する状況も、同社の競争優位性を蝕む要因となり得る。これらの要因が複合的に作用し、同社の持続的な収益成長を阻害することが、投資の失敗につながるだろう。