年度	売上(億)	営業利益(億)	純利益(億)	FCF(億)	ROE(%)	EPS(円)	配当(円)	自己資本比率(%)
FY2017	148	6	3	5	8.4	30.9	10.0	52.8
FY2018	151	6	3	3	7.6	29.4	10.0	54.7
FY2019	149	3	1	-1	3.3	13.0	10.0	55.2
FY2020	157	1	1	1	1.8	6.9	10.0	56.3
FY2021	118	-5	-2	4	-5.1	-18.6	10.0	56.9
FY2022	139	0	6	5	17.0	51.8	10.0	46.2
FY2023	154	2	3	8	9.4	41.7	10.0	47.3
FY2024	164	6	3	5	7.1	33.4	10.0	48.1
FY2025	206	9	3	7	3.6	17.3	13.0	50.2
FY2026	229	20	12	11	13.4	73.1	25.0	48.0

バフェット流モート診断

無形資産

●○○○○

1/5

スイッチング

●○○○○

1/5

ネットワーク

●●○○○

2/5

コスト優位

○○○○○

0/5

効率規模

●○○○○

1/5

総合スコア：5/25　主要モート：無形資産　持続性：安定→

主モート：intangible（narrow）。総合スコア 5/25。強気材料： • 音楽ストリーミング市場の成長を取り込む • 既存の強力なアーティスト・…

レーベルネットワークを活用した独自コンテンツの拡充 • IP活用による多角的な収益源の確立弱気材料： • 大手プラットフォーマーとの競争激化によるシェア低下 • 音楽コンテンツの権利取得コストの上昇 • 若年層の音楽視聴スタイルの変化への対応遅れ逆転思考：この投資が失敗するには、音楽ストリーミング市場の成長が予想以上に鈍化し、同社が大手プラットフォーマーや新たな競合に対して競争力を失う必要がある。具体的には、アーティストやレーベルがより有利な条件を求めて他社に流出し、スペースシャワーTVのブランド力や独自コンテンツの魅力が低下するシナリオが考えられる。また、長年のファン層の高齢化や、新しい音楽体験を求める層の獲得に失敗し、収益基盤が縮小していくことも考えられる。技術革新への対応が遅れ、プラットフォームとしての魅力が失われる可能性も否定できない。